BCR国际金融速报： 15%！沃勒披露实际关税预期，称冲击“可控”

美联储理事克里斯托弗·沃勒周一在韩国央行国际会议上释放关键信号：尽管特朗普政府关税政策将推高失 业率并短期加剧通胀，但若核心通胀持续向2%目标迈进，今年晚些时候仍可能启动"利好式"降息。此番表 态为动荡中的全球市场注入一剂强心针。 关税冲击：短期阵痛而非长期威胁 沃勒重申其4月提出的双重情景框架： 核心通胀持续向2%目标收敛； 劳动力市场保持稳健态势。满足上述条件后，美联储可实施"利好式降息"（因通胀担忧缓解主动降息）， 而非经济衰退逼迫的"利空式降息"。 市场隐忧：赤字推升美债收益率 在与韩国央行行长李昌镛对话中，沃勒指出长期美债收益率攀升主因财政赤字担忧。市场原预期财政整固 取得进展，但现实是联邦赤字将长期维持在2万亿美元（占GDP 6%），导致投资者要求更高风险补 偿。"问题不在国债能否售出，而在市场愿付的价格"，他警示外国投资者避险情绪升温可能进一步推高收 益率。 政策分歧：鸽派孤勇者的博弈 作为美联储内最坚定呼吁放松政策的官员，沃勒立场与多数同僚形成鲜明对比： 高关税情景：商品平均关税达25%并长期维持，推升通胀但影响仍属暂时性； 低关税情景：平均关税10%并通过谈判逐步下调，失业率上升幅度相对温和 ...