新消费整体过热！百亿私募直言：泡泡玛特等估值最终会走向泡沫化

随着泡泡玛特（09992.HK）股价不断新高，投资者对其未来走势出现了分歧。 百亿私募仁桥资产就在月度观点中直言，"泡泡、老铺、蜜雪已成为了新消费或者'悦己消费'的代表， 近一年来股价涨幅巨大，应该是表现最好的子行业。当前阶段，我们相信新消费整体是过热的，股价存 在明显的泡沫。其实任何泡沫的产生都源于无可置疑的合理性。" 第二个风险是IP依赖和生命周期的问题。虽然泡泡玛特有13个收入破亿元的IP，但单一IP的生命周期普 遍在9个月到2年之间。要是不能持续推出爆款，或者头部IP热度下降，比如MEGA系列增速放缓，就可 能引发业绩波动。而且，泡泡玛特过度依赖设计师合作，像Molly之父Kenny Wong，存在人才流失的风 险。 第三个风险是高估值下的业绩压力。现在泡泡玛特的市盈率明显高于全球玩具行业的平均水平。要是 2025年营收增长50%、海外增长100%的目标没实现，股价可能会面临剧烈回调。最近蜂巧资本清仓式 减持22.67亿港元，已经释放出早期投资者获利了结的信号，这也值得警惕。 本文综合仁桥资产、每日经济新闻、华夏基金、公开信息 据每日经济新闻报道，一位私募大佬表示，"现在LABUBU很火有溢价，不过我 ...