非农报告解析：就业韧性支撑经济预期，黄金短期承压长期仍存机遇

一、非农摘要——总数据分析 美国劳工部6月6日公布的5月非农就业数据显示，新增就业人数13.9万人，略高于市场预期的13万人，但较4月修正后的14.7万人有所放缓。失业率连续第三 个月稳定在4.2%，符合预期。薪资增速超预期，平均时薪同比增长3.9%，环比上升0.4%，显示劳动力成本压力仍存。 | | 近期数据 前次数据 最高 最低 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 失业率 | 4.2 | 4.2 | 14.9 2.5 | % | | 非农就业数据 | 139 | 147 | 4631 | -20471 千 | 从行业结构看，医疗保健、休闲酒店业贡献了主要新增岗位（12.6万个），而制造业和零售业分别减少8000和6500个职位，反映出贸易政策不确定性对实体 经济的冲击。值得注意的是，3月和4月非农数据被大幅下修，合计减少9.5万人，抵消了5月数据的积极面，显示就业市场动能边际减弱。整体而言，就业市 场仍具韧性，但增速放缓和行业分化加剧了市场对经济前景的担忧。 二、小非农ADP数据公布后，对大非农的行情影响 5月ADP私营部门就业仅增3.7万人，为两年多来最低 ...