A 股港股冰火两重天？大摩解读三大分化原因

编者按：近日，摩根士丹利就年中展望调研的投资者反馈进行了整理，指出尽管宏观背景黯淡，但投资 者对中国市场的情绪有所改善，表现为配置意愿增强，且对科技/新消费板块的信心提升。投资者想知 道为何A股表现不及港股，以及这种情况是否会持续。摩根士丹利分享观点的共识与分歧之处。 投资者与摩根士丹利的共识点 全球多元化需求推动中国股票配置意愿提升：大多数受访的全球投资者明确表达了重新增加中国市场敞 口的兴趣。分析显示，与MSCI新兴市场指数相比，全球多头投资者在其新兴市场投资组合中对中国股 票的配置仍整体低配24%——这是大摩所记录的市场当前配置与建议配置之间的最大差距，暗示未来可 能有更多配置空间。 中国市场的可投资性逐步改善，新技术与新商业模式最受关注：投资者尤其对新消费主题及人工智能相 关主题感兴趣。他们承认，自2021/2022年以来，许多人忽视或较少关注中国市场，导致其对科技与智 能制造领域的最新技术突破，以及同期获得广泛市场份额的新兴消费品牌了解有限。 (3)国家队对A股市场的流动性支持在当前指数水平(上证综指3300-3400点区间)较为有限：只有当上证综 指接近或跌破3000点时，国家队才更可能入场支持。 ...