中金：多晶硅短期价格承压 中期供给侧改革可期

中金发布研报称，受本轮光伏抢装带来的需求前置影响，下游原材料采购需求低+价格低预期导致5月 硅料价格持续下跌至历史新低。当前光伏板块底部明确，走出本轮底部周期的关键在于解决供给大于需 求的矛盾，而光伏行业经过超过一年经营性亏损，单纯市场化出清存在一定难度，政策端供给侧改革是 最直接有效的方法。考虑硅料环节供需矛盾相对深、成本曲线相对陡峭、且位于光伏主产业链最上游， 因此硅料环节的供给侧改革对于产业链供需和盈利修复影响更大。 中金主要观点如下： 价格方面：5月硅料价格呈现阶梯形下跌，后市价格下跌空间有限 受本轮光伏抢装带来的需求前置影响，下游原材料采购需求低+价格低预期导致5月硅料价格持续下跌 至历史新低。截至6月第一周，N型复投料/N型致密料/N型颗粒硅成交均价分别维持于3.75/3.4/3.45万元 每吨，当前价格止跌企稳后下跌空间有限。 供需方面：6月预计排产略有提升，供需关系有所缓和 根据硅业分会，5月行业产量环比略增至10.16万吨。考虑西南地区步入丰水期后电价优势一定程度可以 降低生产成本从而减轻硅料企业亏损压力，近期部分硅料企业或将进行各产地之间的产能置换，部分基 地或产生一定产量增量。根据Inf ...