交银国际：维持比亚迪股份“买入”评级 目标价167.75港元

主力矩阵稳固 王朝网与海洋网作为比亚迪的核心销售网络，5月合计销量达348,383辆，同比+10.5%，支撑起整体销量 的基本盘。其中，秦家族、宋家族等经典车型延续稳定表现，成为销量中坚力量。海洋网的海鸥、海豚 车型凭借时尚设计和智能化配置，持续收获年轻消费群体青睐，推动海洋网销量提升。 高端品牌表现亮眼 交银国际发布研报称，5月比亚迪（002594）股份(01211)的销量表现凸显其"规模+技术+品牌"的竞争优 势，在中国内地市场保持领先的同时，海外扩张加速突破。未来，随着高端品牌矩阵完善、海外产能释 放及新技术应用(如电池、智能驾驶)，比亚迪有望进一步巩固全球新能源车龙头地位，维持买入评级。 根据送红股和转增股本后的总股本91.17亿股，调整后目标价为167.75港元，维持买入。 交银国际主要观点如下： 5 月销售强劲，维持全球新能源汽车市场领先地位 当月，比亚迪合计销售新车382,476辆，同比+5.3%，环比+1.2%，其中新能源乘用车销量为376,930辆， 同比+14.1%，以显著优势稳居行业第一，进一步拉大与竞争对手的差距。 出口创新高，全球化布局加速 当月比亚迪海外新能源汽车销量达89,047 ...