钟摆回摆，国内暖风接近临界点

本篇评级为★★★，主要围绕以下内容展开： 1、病还没好，加大药量？宏观经济和政策对冲，出现了新线索 中东以色列和伊朗的冲突尚未结束，但全球资本市场对其的反应似乎已经告一段落。今天，全球几大类 资产基本都呈现恢复性的波动，包括内地市场。我们在昨天的解读中也提到过，中东冲突打乱了大类资 产恢复的方向，但这种扰动很可能是一次性的短期冲击。同时，我们也要注意，在这种冲击之后，各类 资产可能会出现反方向的运行和恢复。今天市场的方向基本与我们昨天所聊的相符。一起看一下最新的 消息，来前瞻一下这种修复动能的持续性。 首先，从国内市场的三大逻辑线来看。第一个逻辑线是宏观经济指标的冷暖；第二个是政策上的线索是 否有增量；第三个是资金层面上的动向是否有加仓。前两个逻辑线，即宏观经济和政策，在最近这两天 是交叉运行且深度绑定的。我们一起来聊一聊。 从宏观经济来看，今天有一些新发布的数据。其中，消费数据表现不错，实现了过去近两年时间里最大 的涨幅。社会消费品零售总额的涨幅达到了6.4%，这给市场带来了一点惊喜。但我们认为，这个惊喜 主要体现在一些服务性消费或新消费领域，而不是传统消费领域。所以，今天市场上的表现非常有意 思。传统消费 ...