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连美债都要看日本“脸色”,日债正成为全球市场风向标!
Hua Er Jie Jian Wen·2025-06-16 13:49

全球金融市场的"东京时刻"已经到来——当日本10年期国债收益率飙升时,美债、德债乃至全球固收市 场无一幸免地同步震荡。 彭博数据分析显示,美国国债对日债波动的敏感性正在急剧上升。自2022年日本央行开始松动收益率控 制以来,美债收益率曲线与日债的联动性持续加强,特别是10年期至30年期利差的相关性达到五年高 点。 而未来日本债市的外溢风险正在逼近,日本7.8万亿美元债券市场的波动性飙升至二十多年来的最高水 平。 "日债收益率上升对全球市场具有重大溢出效应,"管理1.94万亿美元资产的景顺投资亚太区固定收益主 管Freddy Wong表示: "随着日本国债收益率攀升,其他地区主权债券的相对吸引力下降,引发抛售并加剧其他主 权债市场的波动。" 全球指数的"日本权重"陷阱 由于日本投资者是美国国债最大的海外持有者,美国债市长期以来一直面临来自东京的风险敞口。但一 个关键转折点出现在2022年,当时日本央行开始放松对债券收益率的控制。根据彭博社对两国10年期至 30年期利差的分析,自那时起,美国国债对日本国债变化的敏感度稳步上升。 这一变化以及近期日本波动性的飙升,正在重塑全球债券交易的动态。在2016年启动YCC政 ...