油价短期反弹难敌结构性利空 能源股续演疲软走势

跌幅更大的则是与油田作业紧密相关的油服股。美国龙头油服公司哈里伯顿(HAL.US)自该日起下跌了 10%。而油价的反弹却并未能提振这些股票，背后的原因在于：市场认为这轮价格冲击"难以持续"。 近期，以色列与伊朗之间的冲突导致国际油价反弹，几乎回升至4月2日"解放日关税"宣布前的水平，但 能源类股票却未能同步走强，明显落后。这表明市场依然将这场冲突视为短期扰动，未动摇对油市"基 本面偏空"的判断。 目前，国际原油基准布伦特原油价格约为每桶73.25美元，仅较4月2日关税消息公布前低2%。当日，美 国总统特朗普宣布对外加征"对等关税"，曾导致油价大幅下挫。但反观美国主要能源股ETF，能源精选 行业SPDR基金(XLE.US)，自4月2日以来已下跌7%。 这种"短期冲突"的预期，也体现在油价的期货曲线上。近期交割的原油期货价格高于远期合约，显示市 场不认为高油价会维持太久。例如，2026年4月交割的布伦特原油期货价格为68.88美元，比2025年8月 合约低逾4美元。 对能源股而言，更大挑战在于：大多数分析师预测，今年下半年将出现原油供应过剩，进而压低油价。 为应对这一前景，石油公司已经开始削减钻井平台的数量。根据 ...