「港股IPO观察」“捂紧钱包时代”的餐饮IPO：巴奴赴港赶考，如何说服资本押注高端

华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 黄兴利 北京报道 在蜜雪冰城市值徘徊2000亿港元、绿茶餐厅历经四年长跑终上市的喧嚣中，又一餐饮企业巴奴毛肚火锅向港交所 递交招股书。6月16日巴奴国际控股有限公司（下称"巴奴"）披露的招股书显示，其已在全国39个城市开出145家 直营门店，2024年营收突破23亿元大关。 但数字从来不只是数字。光鲜业绩背后，盈利增速趋缓、同店销售额下滑的隐忧不容忽视。尤其是当下消费市场 正在经历深刻变革，消费者对价格敏感度显著提升，让一批坚持高端路线的餐饮品牌面临着前所未有的经营挑 战。 扩张与隐忧并存 从招股书披露的数据来看，巴奴在门店扩张与营收增长方面交出了一份颇为亮眼的成绩单。截至最后实际可行日 期，其直营门店网络已覆盖全国39个城市，门店数量达145家。与此同时，营收数据从2022年的14.33亿元稳步增 长至2024年的23.07亿元，2025年一季度单季营收更是达到了7.09亿元。 然而，在看似光鲜的数据背后，实则隐藏着一些值得深入探究的细节。从盈利指标方面分析，巴奴在2023年成功 实现扭亏为盈，净利润达到1.02亿元，但2024年仅增长至1.23亿 ...