日本国债“海啸”还将持续吗

特约评论员黄亚南 债的收益率立刻从1.16%上升到1.197%，很典型地展示了市场的回应。国债收益率上升问题还将继续困 扰日本的金融当局。 由于今年6、7月日本将举行东京都议会选举和参议院全国大选，各个政党为了吸引选票，都会提出派发 现金或者削减消费税率等政策，而这些政策无疑会增加政府的财政支出，在没有确保财源的情况下，日 本政府的财政运营必将进一步恶化。在这样的局势下，国际投资者都预计日本国债收益率还有上升的空 间。 这样，在日元贬值，日本国债收益率上升的状态下，海外的国际投资者十分青睐日本国债。他们积极投 入日本国债市场，其交易量占到了日本国债总交易量的50%。5月份日本超长期国债收益率急剧上升 后，美国和德国的30年期国债的收益率也跟着上升。这除了国际经济的密切关联度之外，与国际投资者 看好日本国债市场也有很大的关联。在他们的操作下，出现了用美元购入的附有风险对冲的日本国债投 资的收益率达到了7%。国际投资者认为，日本的利率风险现在可以成为全球久期策略中投资配置的一 个很有吸引力的部分。而他们的这种布局，让市场产生了日本国债市场的变化可能冲击世界其他国家国 债市场的担忧。 但是，日本国债收益率上升问题并 ...