618来袭，消费回暖了吗？5月社零数据超预期！中证A500指数ETF(563880)窄幅震荡，指数配置性价比如何

6月18日，又到购物狂欢节了，今年大家还"剁手"吗？ 本次社零同比增长6.4%，环比增速高于近五年中位数，指向消费动能增强。那么5月设立为何提升呢？从动能来看，内需接力外需，"以旧换新"等消费政策 效果开始显现！此外，叠加618购物节于5月中旬提前开启，刺激消费，社零超预期增长。 诚通证券认为，以旧换新拉动消费超预期。商务部数据显示，截至4月24日，今年消费品以旧换新政策带动销售额超7200亿元。截至5月31日，今年消费品以 旧换新5大品类合计带动销售额1.1万亿元。粗略估算，5月份以旧换新带动销售额估计至少在3000亿元，显著高于1-4月月度均值。因此，以旧换新补贴刺激 可能是推动5月消费大超预期的重要因素。（来源于诚通证券20250617《"两重""两新"持续发力，经济呈现较强韧性》） 这一结论从从分项数据也能得到一定印证，家电、通讯类与"国补"相关的消费品消费增速显著提升。2025年5月份，家用电器和音像器材类消费同比增长 53%，增速较上月提升14.2个百分点。通讯器材类消费同比增长42.7%，增速较上月提升13.6个百分点。 去年以来，"以旧换新"、"国补"等刺激内需的政策陆续发布，那么当前政策实施 ...