石油投资宜短不宜长？德银：过去150年年化回报仅为0.5%

在大宗商品市场的历史长河中，有一个残酷现实：石油作为长期投资标的，表现平平。 据追风交易台消息，德意志银行全球宏观与主题研究主管Jim Reid在最新研报中直言不讳地指出，过去150年来，石油仅提供了每年0.5%的实际回报率， 远远落后于美国股票6.58%和美国10年期国债1.84%的表现。 德银分析指出，大宗商品投资面临的核心问题是缺乏现金流收益，此外，技术进步成为价格上涨的天然抑制因素。尽管长期投资价值有限，但石油价格在 短期内却能出现剧烈波动。 这一特征背后揭示了一个市场真相：当谈到石油，明智投资者应该"租"而非"买"。 石油的长期投资劣势 即便与其他大宗商品相比，石油的0.5%年化实际回报率也仅略高于黄金的0.77%，而铜和小麦则分别为-0.56%和-1.10%。 导致这一现象的核心原因在于大宗商品的基本特性。与股票的股息和债券的票息不同，石油不产生现金流。此外，随着时间推移，开采技术的进步和生产 中的替代效应，使得石油价格难以长期偏离其历史趋势。 短期极端波动与历史转折点 尽管长期投资价值有限，石油价格在短期内却能出现剧烈波动。Reid指出，从2008年到2020年，油价在极大的区间内双向波动，这种 ...