高盛：京东，小米，白酒，旅行OTA等最新观察

一、京东 ：618 周年庆销售表现稳健，超出预期 ，评级"买入" 京东第 22 届 618 购物节再创销售纪录，业绩超出我们预期（对比高盛预测，京东零售 2025 年第二季度营收同比增长 13%/GMV 同比增长 13%）。 关键亮点包括： 1）京东 618 表现强劲，交易用户同比增长 100%，远高于行业水平。京东宣布总订单量达 22 亿单，日均约 1150 万单（含京东零售线上 + 线下订 单，以及峰值达 2500 万单的外卖订单），外卖与京东零售商品的交叉销售表现良好。 2）京东创始人兼董事长描绘了公司在国内零售及六大新业务的长期战略蓝图，包括外卖、物流、国际化，以及进军旅游住宿预订行业，并推出长 达 3 年的零佣金策略，但我们预计京东在旅游本地服务领域将采取长期渐进的策略。 12 个月目标价为 48 美元 / 187 港元。 二、中国在线旅游平台 ——OTA 切断库存后，京东以低佣金率加速自建供应链 继上周传出京东正从其他 OTA 积极挖角、强化业务开发团队的消息后，京东于 6 月 18 日发布公告，宣布拓展旅游住宿预订业务的其他举措，包 括： （1）为加入 "京东酒店 + 会员" 计划的酒店提供长达 ...