凯德北京投资基金管理有限公司：鲍威尔“打太极” 市场静待9月降息窗口

美联储此次会议的另一大焦点是对经济数据的修正。最新《经济预测摘要》（SEP）显示，政策制定者将二零二五年底美国的核心PCE通胀预期从百分之二 点七上调至百分之三，同时将GDP增速预测从百分之一点七下调至一点四，失业率预期则小幅上升至百分之四点五。这一"通胀升温+增长放缓"的组合，进 一步加剧了市场对"滞胀"风险的担忧。 宏观经济学家指出，当前百分之三的通胀预期明显高于四月的实际水平（PCE增速百分之二点一），若这一预测成 真，美联储将面临更复杂的政策挑战——既要应对高物价压力，又要防范经济下行风险。鲍威尔在发布会上承认，部分商品价格已因关税政策上涨，但强调 仍需观察未来几个月的通胀数据，才能判断其持续性。 美联储在最新议息会议上再次选择按兵不动，将联邦基金利率维持在百分之四点二五到四点五的区间，符合市场普遍预期。然而，真正引发市场关注的并非 利率决议本身，而是最新发布的"点阵图"所揭示的深层分歧——美联储内部对今年降息路径的看法正日益分化。 尽管美联储点阵图的中值预测仍显示今年将累计降息五十个基点（即两次二十五个基点的降息），但细究内部结构，政策制定者的立场已发生明显变化。在 六月的最新预测中，有多达七位官员 ...