美经济指标连跌触发衰退信号，股市虚涨难掩下行风险

文︱陆弃 这并非普通的市场波动，而是一个多重负面因子的合力结果。消费者信心持续低迷，新订单疲软、首次申领失业救济金人数增加，以及建筑许可数量减少， 构成了LEI系统性下滑的主要推动力。 与此同时，虽然5月股市在特朗普暂时回撤部分关税的推动下短暂反弹，但金融市场的躁动掩盖不了实体经济的实质 疲软。所谓"股市向好"在此不过是迷雾中的幻影。 尤其讽刺的是，此番经济指标触底所释放出的"衰退信号"，几乎重演了2022年至2023年通胀浪潮后经济未衰退的"预警空转"局面。但不同于当时美国政府可 以通过大量财政刺激延后问题爆发，如今财政空间已被高通胀和债务上限消耗殆尽，货币政策亦因高利率锁死宽松通道，结构性风险已经没有回旋余地。 Conference Board在声明中虽谨慎表示"并不预期出现经济衰退"，但仍明确预测2025年美国GDP增速将大幅放缓至1.6%，且警告称持续性的关税政策将在 2026年造成进一步下行压力。这几乎等同于宣告：即使没有衰退，增长也将陷入停滞，而"滞胀"正是最危险的经济病灶。 值得警惕的是，这一轮下滑并非单一行业崩溃或短周期调整，而是广泛性经济动能削弱的外在表现。制造业订单下降，表明终端需求不足； ...