中泰证券：银行基本面从“顺周期”转为“弱周期” 持续重点推荐银行板块股

(1)测算上市银行高风险经营贷规模占25E总贷款规模的0.6%。测算全国二手房房价在21年下半年达高 点，21年及以后经营贷与楼市、股市挂钩度更大，假设三年还本，21年经营贷需在24年还本，测算21年 全市场"高风险"经营贷规模约2.2万亿，其中上市银行占1.1万亿，占上市银行2025E总贷款规模的 0.6%。 中泰证券（600918）发布研报称，银行底层资产风险有兜底，资产质量稳健，基本面从"顺周期"转 为"弱周期"。板块业绩和股息率稳定性强，资本补充渠道增加，投资面亦从"顺周期"转为"弱周 期"。"对等关税"后，持续重点推荐银行板块股，继续看好银行的稳健性和持续性。 中泰证券主要观点如下： 银行和财政的关联度进一步加强，大行与中央财政关系，地方银行与地方财政关系增强。防风险背景下 银行资本补充进程在加快，四家大行资本补充方案已落地，测算本轮大行资本补充可至少支撑未来五年 增长。未来中小银行资本补充进程可能加快。 国家信用支撑的客群在银行客群中占比高；近年来不良率对公降、零售升，零售不良额占比三成，占比 较低。(1)国家信用支撑的客群在银行客群中占比高，化债支持融资平台，国有企业安全边际稳健。从 2024年 ...