阜丰集团(0546.HK)：味精行业龙头 不断拓展发酵平台

机构：长江证券 阜丰集团主要产品包括食品添加剂（味精）、动物营养（赖氨酸、苏氨酸、玉米提炼产品）、高档氨基 酸（色氨酸、缬氨酸、亮氨酸、异亮氨酸、谷氨酰胺、透明质酸）、胶体（黄原胶）等。 公司规模优势领先，公司2023 年底味精的产能为133 万吨/年，2024 年底产能为165 万吨/年，投产完 后，产能有望达到173 万吨/年，为全球规模第一；赖氨酸产能为38 万吨/年，为全球规模第四；苏氨酸 产能为26.3 万吨/年，为全球规模第二；黄原胶产能为8 万吨/年，为全球规模第一。同时，未来公司也 积极布局海外基地，2024 年公司规划两个海外生产基地的位置。 2018-2021 年公司分红率保持33%-35%，2022-2024 年分红率为35%+5%特别股息。以2025年6 月17 日的 股价测算，公司的股息率（TTM 约为）5.7%。 研究员：马太/王呈 公司介绍：领先的发酵企业，注重股东回报 味精：行业集中度高，景气触底后有望回升 味精是国内外应用最为广泛的鲜味剂，全球工业味精需求超过300 万吨，市场呈现稳定增长的态势。中 国是全球第一大味精消费国，消费量约占全球总量的70%。近年来我国味精表观消费 ...