不搞“内卷式”竞争，分红险新政放权与加压并行

南方财经全媒体记者 孙诗卉 上海报道 2025年6月18日，国家金融监管总局人身保险监管司下发《关于分红险分红水平监管意见的函》，明确 指出，保险公司应审慎确定产品年度分红水平，不得脱离资产负债与实际投资收益随意抬高分红水平， 避免行业过度竞争（"内卷"）对可持续经营的侵蚀。 近年来，在低利率环境下，分红险凭借"固定收益+浮动红利"特征成为险企主推产品，在业内人士看 来，监管此番发文意在防范因盲目抬高分红而埋下的利差损风险，增强分红险业务稳健性。 值得注意的是，自去年"限高令"发布以来，记者从业内了解到，不少经营状况良好的险企试图向监管申 请能否突破限高，而此次发文将责任下放，对头部险企而言，将是在合规框架内争取更高分红的机遇； 而对中小险企而言，则是更为严峻的挑战。 责任下放："放权与加压并存" 具体来看，此次监管意见设定了六类重点情形，一旦出现保险公司拟定红利水平达到下列条件中的任何 一种，必须充分论证必要性并报资产负债管理委员会审议通过后方可实施。 六类情形包括： 1、拟分红率对应的投资收益率超过该公司分红保险账户过去三年财务投资收益率和综合投资收益率较 低者； 2、分红保险账户的特别准备金为负值或支付 ...