债市或维持偏强走势

近期，在经济内生动能仍待提升、央行呵护流动性背景下，债市整体以上行为主，但稳增长政策制约利率的下行空间，债市呈现震荡 偏强走势，短期波动受市场消息影响较大。上周10年期国债收益率逼近1.6%后，进一步下行动力明显不足，市场交易逻辑锚定超长端 债市，30年期国债期货表现亮眼，其他期限品种重回窄幅震荡走势。 首先，经济内生动能仍待提升形成支撑债市的底层逻辑，当前经济运行平稳但预期有所弱化，叠加流动性维持均衡宽松局面，在大行 持续买入短债背景下，市场对央行重启国债买卖的预期较强，债市做多力量增强。其次，此前重要会议强调政策底线思维，基本面底 部明确，约束了利率的下行空间。最后，地缘冲突升级使市场风险偏好下降，原油价格上涨对输入性通胀的传导仍有较长时滞。 从经济基本面看，当前内需仍然偏弱，形成了债市偏强的底层逻辑，中长期利率下行趋势或延续。5月经济数据显示，总量维持平稳 但预期有所弱化，分项看，呈现"生产稳、消费强、投资落、出口降"态势，投资和出口回落但仍有韧性，在国补政策、"618"大促等 影响下，消费明显好于预期，继续呈现"政策支撑强+内需偏弱"结构。5月制造业PMI小幅回升但仍处于收缩区间，PPI降幅扩大，企 ...