瀚蓝环境深陷降收“怪圈”，核心业务增长乏力，应收账款与债务压力并存

证券之星陆雯燕 目前，瀚蓝环境应收账款问题依旧突出，截至一季度末的应收账款体量已远超同期营收。公司今年计划 收回存量应收账款不少于20亿元，回款压力不小。此外，瀚蓝环境的债务压力也难以忽视，截至一季度 末的短期债务约59亿元，但同期账面货币资金却不足20亿元。今年6月刚完成的粤丰环保电力有限公司 (下称"粤丰环保")私有化交易，更涉及61亿元并购贷款。 去年营收未达标 资料显示，瀚蓝环境以供水业务起家，上市以来不断通过并购扩张等方式拓展业务版图，目前形成了 以"固废处理为拓展核心、水务能源协同发展"的"一体两翼"业务发展模式。 2024年，瀚蓝环境实现营收118.86亿元，同比下滑5.22%；实现归母净利润16.64亿元，同比增长 16.39%。今年一季度，瀚蓝环境延续降收增利，实现营业收入26.01亿元，同比下降4.24%；对应归母净 利润4.2亿元，同比增长10.26%。 一季度降收增利主要是PPP工程收入规模下降0.5亿元、南海区环卫业务优化收入下降1.04亿元等。剔除 上述因素影响，2025年一季度其他营业收入增加约3900万元。 拉长时间看，瀚蓝环境的营业收入已经连续两个年度"退坡"。2023年，瀚 ...