大摩邢自强：稳定币与人民币国际化？一场持久战

对中国来说，忽视这一趋势有可能在数字基础设施竞赛中落后 —— 尤其是随着稳定币越来越多地用作 绕过传统银行网络的机制。 中国人民银行的政策转向 —— 从禁止到规划：自 2021 年 9 月以来，考虑到当局对金融稳定风险的担 忧，中国大陆一直认定加密货币交易是非法的。但中国人民银行行长潘功胜本周在陆家嘴论坛上的讲话 标志着政策的转向。他呼吁发展多极化国际货币体系，并承诺保障国际交易。随着效率的提高和技术的 准备就绪，数字人民币和稳定币被提议作为跨境结算的可行替代方案。特别是，潘功胜表示，数字技术 已经暴露了传统跨境支付系统的弱点，这些系统效率较低，且容易受到地缘政治风险的影响。 人民币稳定币的前景与制约因素：目前，跨境数字人民币交易主要通过多边央行数字货币桥项目 （mBridge）结算，该项目是由国际清算银行开发的多边央行数字货币平台。但它目前主要限于五个参 与的央行，而国际清算银行于 2024 年 10 月退出可能会阻碍未来的扩展。从理论上讲，人民币稳定币将 是跨境交易的良好补充，因为它们具有去中心化、易于获取和高效率的特点。然而，它们的发展受到北 京禁止国内使用、持续的资本管制以及由于美元挂钩稳定币的主导地 ...