机构解读：稳定币发展提速 或重塑全球货币体系格局

报告显示，尽管当前稳定币并非政府背书的狭义货币，但其底层资产（如美债）风险溢价的变化可能引 发挤兑风险，尤其是当美国财政可持续性及对外账户平衡问题凸显时。 对于港币稳定币，华泰团队建议扩大储备资产池，尤其需增强港币现金外的高流动性固定收益类产品配 置。鉴于港币与美元挂钩，壮大本地资产池更具现实意义。在人民币国际化背景下，推动离岸人民币稳 定币发展或成关键方向。报告提出，通过支持中资企业出海、拓展跨境业务与数字经济场景、增加稳定 币使用需求等多措并举，有望激活人民币国际化进程。 华泰团队认为，稳定币的崛起既是技术创新的产物，也是全球货币体系变革的催化剂。未来各国监管协 调与底层资产风险管理将成为决定其发展路径的核心因素。 报告显示，稳定币作为与特定资产挂钩的加密资产，凭借支付效率高、跨境优势显著等特点，市场规模 从2020年的50亿美元激增至当前的2500亿美元，年复合增长率超100%，交易额接近37万亿美元。目前 全球95%以上的稳定币为美元稳定币。保守估计，10年后其规模或达4万亿美元，占全球链下结算额比 例将从0.4%提升至3%-4%。美国财政部长贝森特更提出乐观预期，认为2029年底稳定币市值可能达到 ...