中金公司：当前时点AI板块拥挤风险相对较低，长期依旧存在机会 华泰证券：布局"春躁"中的高胜率方向 沪指11月累计下跌1.67%，月中续创十年新高后震荡回落，终结月线六连阳。创业板指累计下跌 4.23%，创业板指、深成指呈现"先抑后扬"的整体格局，随着11月下旬算力硬件概念的带动下，逐步小 幅修复前期跌幅。从板块来看，11月热点轮动加快，市场热点主要集中在电池产业链、海南、福建、算 力硬件等方向。 本文转载自"智通财经"，智通财经编辑：李佛。 在今天的券商晨会上，华泰证券指出，建议布局"春躁"中的高胜率方向;中金公司表示，当前时点AI板 块拥挤风险相对较低，长期依旧存在机会;中信证券认为，AI光互联大有可为，头部厂商优势显著。 中金公司指出，当前时点AI板块拥挤风险相对较低，长期依旧存在机会，但短期价值风格或存在相对 优势。AI板块拥挤度自9月末高点有所回落，当前AI板块拥挤度处于相对低位，AI投资价值仍在，长期 存在发展空间。但当前的风格轮动模型短期推荐价值风格，此外机构投资者在年末风险偏好降低，或倾 向于短期采用防守型策略。 中信证券：AI光互联大有可为 头部厂商优势显著 中信证券指出，AI大模型与应用的 ...

2、本基金已于2025年5月28日限制中欧财富基金、同花顺基金、创金启富基金、众禄基金、好买基金、 京东肯特瑞基金、度小满基金、玄元保险、长量基金、盈米基金、利得基金、云湾基金、奕丰基金单一 账户单日申购及转换转入A份额及C份额的金额为不超过1万元。 证券之星消息，12月1日华泰证券（上海）资产管理有限公司发布《关于调整华泰紫金货币增利货币市 场基金A份额及C份额部分代销渠道大额申购及大额转换转入等投资限额的公告》。公告中提示，为维 护基金份额持有人的利益，自2025年12月2日起调整华泰紫金货币增利货币市场基金A份额及C份额部分 代销渠道大额申购及大额转换转入等投资限额，下属分级基金调整明细如下： | 分级基金简称 代码 | 是否暂停（大额）申购 | 申购限额 | 转入限额 定投限额 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | (转入转出、赎回、定投) | (元) | (元) | (元) | | 华泰紫金货币增利A 015649 | 를 | 1.00万 | 1.00万 | | | 华泰紫金贷币增利B 015650 | KO | | | | | 华泰紫金货币增利C 9400 ...

中金公司：当前时点AI板块拥挤风险相对较低，长期依旧存在机会 中金公司指出，当前时点AI板块拥挤风险相对较低，长期依旧存在机会，但短期价值风格或存在相对 优势。AI板块拥挤度自9月末高点有所回落，当前AI板块拥挤度处于相对低位，AI投资价值仍在，长期 存在发展空间。但当前的风格轮动模型短期推荐价值风格，此外机构投资者在年末风险偏好降低，或倾 向于短期采用防守型策略。 中信证券：AI光互联大有可为 头部厂商优势显著 凤凰网财经讯 12月1日，A股三大指数开盘集体上涨，沪指涨0.14%，深成指涨0.42%，创业板指涨 0.26%。贵金属、影视传媒等板块指数涨幅居前。 机构观点 华泰证券：布局"春躁"中的高胜率方向 华泰证券认为，上周，随着12月美联储降息预期回升，A股缩量反弹。从ETF期权隐含波动率以及资金 面变化看，短期市场情绪有所修复。结构上，超跌修复是景气结构边际变化有限下的共识。展望看，12 月有望迎来基本面预期及宏观流动性改善、政策及产业主题催化以及筹码压力消化的先后落地，春季躁 动或提前启动。建议布局"春躁"中的高胜率方向，成长与周期均衡配置高性价比的细分方向。前者关注 航空装备以及AI链相关的储能和 ...

来源：新浪证券-红岸工作室 11月28日，华泰证券涨0.48%，成交额9.01亿元。两融数据显示，当日华泰证券获融资买入额8743.65万 元，融资偿还2.03亿元，融资净买入-1.16亿元。截至11月28日，华泰证券融资融券余额合计64.82亿 元。 融资方面，华泰证券当日融资买入8743.65万元。当前融资余额64.73亿元，占流通市值的4.20%，融资 余额低于近一年20%分位水平，处于低位。 融券方面，华泰证券11月28日融券偿还5.02万股，融券卖出5.58万股，按当日收盘价计算，卖出金额 117.74万元；融券余量42.58万股，融券余额898.44万元，超过近一年70%分位水平，处于较高位。 资料显示，华泰证券股份有限公司位于江苏省南京市江东中路228号,香港皇后大道中99号中环中心62 楼，成立日期1991年4月9日，上市日期2010年2月26日，公司主营业务涉及包括财富管理业务、机构服 务业务、投资管理业务和国际业务。主营业务收入构成为：财富管理业务43.24%，机构服务业务 19.75%，国际业务14.23%，投资管理业务11.89%，其他(补充)10.89%。 截至9月30日，华泰证券股 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 进入2025年的最后一个交易月，A股行情将作何演绎？ 智通财经搜集了10家券商的观点，大部分券商认为，12月将迎来基本面预期及宏观流动性改善，以及政 策和产业主题催化的先后落地，因此震荡之后市场接下来选择向上突破发动跨年行情的概率较高，春季 躁动有望提前启动。 华泰证券表示，12月有望迎来基本面预期及宏观流动性改善、政策及产业主题催化以及筹码压力消化的 先后落地，春季躁动或提前启动。 市场呈现出低波慢牛的特征，主要宽基的波动率有所下降，回撤以及夏普比率亦好于过往；但主观多头 的体感改善相对有限，今年以来依旧跑输量化策略，仅略微跑赢万得全A，同时择时的作用明显弱化。 从市场微观流动性结构来看，保险和固收+为代表的配置型资金增量富裕，配置型资金和量化资金定价 权持续抬升，但主观选股型产品增量有限，具有个股定价能力的增量资金欠缺；定价权削弱的背景下， 出于控制回撤的考量，主观多头对于个股和板块的估值和安全边际反而会提出更高的要求，风险偏好始 终难以有效提升，"蹲、打、撤"成为主流策略。 "市场在经历了三个月的震荡蓄势后，终于要选择方向，而选择 ...

来源：华泰证券策略研究 本周港股市场窄幅波动，呈现磨底迹象。当前市场已接近"利空出尽"状态，前期压制的核心风险点如中 美贸易摩擦、海外流动性宽松交易回摆及"外卖大战"对互联网板块盈利的冲击已在回调过程中释放相对 充分，因此当前市场点位下行空间相对有限。情绪指标在悲观区间反复震荡或表明市场依然缺乏主线催 化，总体指向左侧布局机会。配置上可关注基本面改善的线索，建议关注彭博一致盈利预期有所上行的 大众消费，以及此前在外流动性压制下调整相对充分，三季报公布后盈利预期稳定的港股医药及互联网 板块。 风险提示：AI推进速度不及预期，12月资金面偏紧导致波动放大。 多数此前压制市场的负面因素释放相对充分 1）中美关系方面，中美元首会晤后双边经贸关系暂稳，上周中美元首再通话，特朗普24日在其社交媒 体上表示或于2026年两次访华，短期不确定风险持续降温；2）海外流动性方面，降息预期的回摆交易 已相对充分，12月FOMC降息概率重新回升至80%上方；政府关门结束和缩表停止后美元流动性压制权 益资产表现的峰值或已过去；3）企业盈利方面，市场过去担忧的"外卖大战"对头部互联网企业冲击"达 峰"。上周阿里财报发布后股价相对稳定且电 ...

Market Overview - The Shanghai Composite Index fell by 1.67% in November, ending a six-month winning streak after reaching a ten-year high mid-month [1] - The ChiNext Index dropped by 4.23%, showing a pattern of "initial decline followed by recovery" [1] - Market hotspots in November were concentrated in the battery supply chain, Hainan, Fujian, and computing hardware sectors [1] Investment Strategies - Huatai Securities suggests positioning in high-probability sectors during the "spring excitement," focusing on balanced allocations between growth and cyclical sectors [2] - Key areas of interest include aviation equipment, AI-related energy storage, and power supply equipment, as well as chemicals and energy metals [2] - Financial sectors and high-value consumer goods, such as liquor and consumer building materials, are recommended as mid-term investment choices [2] AI Sector Insights - CICC indicates that the current risk of overcrowding in the AI sector is relatively low, with long-term opportunities still present [3] - The overcrowding level in the AI sector has decreased since the peak in late September, suggesting ongoing investment value [3] - Short-term market trends may favor value styles, with institutional investors likely adopting defensive strategies as year-end approaches [3] Optical Communication Opportunities - CITIC Securities highlights the significant growth potential in AI optical interconnection, driven by the need for high-performance, high-bandwidth, and low-latency networks [4] - The advantages of leading firms in the optical communication sector are becoming more pronounced due to increasing demands for R&D capabilities and new technology deployments [4] - The firm is optimistic about the development potential of domestic optical communication leaders [4]

华泰证券研报认为，上周，随着12月美联储降息预期回升，A股缩量反弹。从ETF期权隐含波动率以及 资金面变化看，短期市场情绪有所修复。结构上，超跌修复是景气结构边际变化有限下的共识。展望 看，12月有望迎来基本面预期及宏观流动性改善、政策及产业主题催化以及筹码压力消化的先后落地， 春季躁动或提前启动。建议布局"春躁"中的高胜率方向，成长与周期均衡配置高性价比的细分方向。前 者关注航空装备以及AI链相关的 储能和电网及 电源设备。后者关注 化工以及 能源金属。此外， 大金 融及部分高性价比的消费，如 白酒以及to C消费 建材等，仍是中期中国资产重估的底仓选择。 ...

根据上银基金管理有限公司（以下简称"本公司"）与华泰证券股份有限公司(以下简称"华泰证券")签署 的销售协议和相关业务准备情况，自2025年12月1日起，华泰证券将开始销售本公司旗下部分基金。 一、适用基金范围 ■ 注：在遵守基金合同、招募说明书及相关业务公告的前提下，销售机构办理各项基金销售业务的具体日 期、时间、流程、业务类型及费率优惠活动（如有）以销售机构的安排和规定为准。 客户服务电话：95597 2、上银基金管理有限公司 网站：www.boscam.com.cn 客户服务电话：021-60231999 风险提示：本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈 利，也不保证最低收益。基金投资有风险，投资者在做出投资决策之前，请认真阅读基金合同、招募说 明书（更新）和基金产品资料概要（更新）等法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认 真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分 考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决 策。本基金管理人提醒投资者基金投资的"买者自负" ...

Group 1 - The number of Hong Kong stock research reports has increased significantly, with a total of 10,859 reports published this year, up 34.8% from 8,057 last year [1] - In-depth reports have also seen substantial growth, with 1,317 reports this year compared to 854 last year, marking a 54.2% increase [1] - The surge in research reports is attributed to the integration and redistribution of industry research capacity, as mainland research institutions optimize their teams and structures to enhance Hong Kong stock research capabilities [1] Group 2 - Major brokerages are expanding their coverage of Hong Kong stock research, with CITIC Securities publishing 827 reports this year, a 75.58% increase, and GF Securities publishing 378 reports, up 31.7% [2] - The shift in research focus from A-shares to Hong Kong stocks is driven by significant inflows of southbound capital, which have altered the investor structure and reshaped research demand [2][3] - The number of reports covering specific Hong Kong companies, such as Pop Mart, has increased dramatically, indicating a growing interest and diverse opinions on their future growth potential [2] Group 3 - Southbound capital has net bought HKD 1.38 trillion in Hong Kong stocks this year, with its trading volume rising from about 25% to nearly 40% of the main board's total trading [3] - The changing investor structure necessitates more refined research that addresses the offshore market characteristics and investment preferences of mainland investors [3] - Analysts emphasize the need for research to provide forward-looking valuation analyses and pricing judgments, especially around company listings [3] Group 4 - The brokerage industry's commission income from stock trading has decreased by 34% to RMB 4.458 billion in the first half of 2025, while the number of analysts has continued to rise [4] - The transformation of the brokerage research model is underway, with Hong Kong stocks seen as a valuable growth area that can support commission income and provide research for IPOs [4] - Many brokerages are expanding dedicated Hong Kong research teams to maximize the value of their research efforts [4] Group 5 - Research institutions are focusing on three main areas to deepen their Hong Kong stock research: industry research, macro perspectives, and cross-market understanding [5][6] - Teams are developing a multi-dimensional analysis system for the Hong Kong market, providing comparative analysis and allocation suggestions across markets and industries [5] - There is an emphasis on enhancing collaboration between domestic and international teams to provide integrated research services for global investors [6]