证券时报e公司讯，华泰证券研报解读CES 2025：英伟达发布新一代基于Blackwell架构的RTX 50系列显 卡，其中，高端型号RTX 5090拥有920亿个晶体管，可提供3400 TOPS算力，售价1999美元。 此外，Blackwell正在全面生产，GPU将于1月晚些时候上市销售。 往后看，黄仁勋表示将构建一个名为Grace Blackwell NVLink72的巨型芯片，该芯片将使用72个 Blackwell GPU。 AMD发布Ryzen AI 系列AI PC处理器以及Ryzen 9900X3D、 Ryzen 9950X3D游戏处理器，公司表示看好 企业PC用户AI PC换机周期。 英特尔表示Intel 18A制程芯片Panther Lake处理器将于2025年下半年量产。 建议关注英伟达在巨型芯片、世界基础模型Cosmos、物理AI领域的后续进展。 ...

证券时报e公司讯，华泰证券研报解读CES 2025：继去年CES上展示智能家居愿景，三星、LG继续强调 AI赋能家电产品互联互通。 华泰证券观察到：1）和去年CES相比，三星、LG在媒体日展示的增量内容有限，建议关注后续在CES 场馆中显示、AI等领域的产品展示；2）AI眼镜是本次CES重点。 据VR陀螺统计，本次AR/VR/XR领域参展商达到45家左右，建议关注雷鸟、Rokid、李未可、XREAL等 品牌的产品展示；3）看好AI眼镜成为手机后下一代通用计算平台，关注2025年AI眼镜渗透率提升。 ...

证券时报e公司讯，华泰证券研报表示，上周A股走势偏弱，主要源于2024年12月PMI环比走弱、部分主 题拥挤度较高、人民币汇率波动等短期扰动因素，后续市场或将步入内外变量验证阶段，关注财报业绩 预告、特朗普政府正式上台等事件。 当前场外流动性充沛、基本面温和复苏、政策定调积极，春季行情仍有一定基础，但需把握交易节奏。 外部不确定性、春节长假效应、业绩预告等因素落地后，加之两会政策期待，市场届时有望迎来机会。 配置建议关注：1）红利或阶段性占优，关注拥挤度较低的交运、石化等；2）小盘主题继续切换至景气 科创。 ...

2024年最后一个交易日，人民银行和证监会先后宣布第二次证券、基金、保险公司互换便利 （SFISF），并于1月2日公告招标结果，本次SFISF参与的备选机构从20加增至40家，操作规模较上一 次进一步提升至550亿元，中标费率进一步降低至10基点、且质押品范围进一步扩容。华泰证券认为， 此次互换便利机制灵活调整，有利于进一步盘活资产，统筹安排股市、债市等不同市场间的流动性，为 资本市场持续带来"活水"，增强投资行为长期性和市场内在稳定性。 五是质押登记费标准降低。 中国结算对办理的所有涉及SFISF的证券质押登记费实施减半收取的优惠措 施，其中，港股通证券质押登记费以所质押股数（份额）为基础收取。 近期金融管理部门对另外一项支持资本市场货币政策工具——股票回购增持再贷款落地有关政策也进行 了调整优化。 针对上市公司和主要股东反映的自有资金匹配压力大的情况，金融管理部门将申请股票 回购贷款需承担的最低自有资金比例降到10%，即金融机构最多可对回购增持实际金额的90%予以支 持，降低了参与门槛，减轻了借款人资金压力。 此外，金融管理部门将延长贷款期限。目前，金融机构最长可按3年期限发放股票回购增持贷款，与上 市公 ...

Industry Culture and Ethics - The securities industry emphasizes "compliance" and "integrity" as core cultural values [1] - Integrity is the cornerstone of market operation and is crucial for maintaining market order and investor confidence [3] - The industry promotes the construction of a clean and honest culture, integrating supervision, prevention, and self-discipline to deepen integrity culture [2] Corporate Governance and Internal Control - Companies should establish a sound management mechanism for clean practices and clarify responsibilities for directors, supervisors, and management in fostering a clean culture [5][6] - Internal supervision mechanisms and checks and balances are essential to ensure effective operation and accountability in clean culture construction [16] - A comprehensive supervision framework should be built by coordinating internal and external oversight forces to form a regular supervision mechanism [8] Education and Awareness - Clean culture education should be integrated into employee training, combining theory and practice to enhance the integrity awareness and risk prevention capabilities of employees [9][17] - Companies should use diverse educational methods, such as case analysis and warning education, to strengthen employees' integrity and discipline awareness [17] - Compliance culture activities, including compliance manual learning and signing compliance commitment letters, should be widely conducted to foster a culture of lawful and ethical operations [18] Leadership and Role Modeling - Managers should set an example through their actions, leading employees to internalize integrity and self-discipline [13] - Key groups within the company should be particularly targeted for clean practice management to ensure their adherence to integrity standards [15] Social Impact and Broader Culture - Integrity and clean culture should be promoted to the broader society through innovative and practical communication methods, fostering a value system that respects integrity and rejects corruption [10][19] - The construction of clean culture should extend to all levels of society, guiding the public to uphold integrity and thrift, and contributing to a clean and honest social environment [19] Financial Culture and Economic Contribution - The financial industry should cultivate a Chinese-style financial culture, balancing functionality and profitability while enhancing the ability to serve the real economy [4][14] - Integrity construction is a critical measure for securities companies to strengthen risk prevention and promote high-quality development in the financial sector [12] - The industry should adhere to a people-centered value orientation and focus on serving the real economy as its fundamental purpose [14]

春风化雨 涵养诚信廉洁文化深厚内涵强化教育引导机制，将反腐倡廉作为公司思想教育的重要工作内 容，采用案例分析、警示教育等多元化教学手段，增强从业人员的诚信意识、纪律意识和风险防范能 力。 将廉洁文化建设贯穿员工素质教育的全过程，理论与实践结合，完善廉洁文化建设体系。 通过广泛开展合规文化建设活动，加强合规手册学习，签订合规承诺书等，强化全员诚信意识，树立依 法合规、守法诚信的价值观，筑牢合规经营的思想基础，逐步在企业滋养合规管理、合规经营的文化氛 围。 不断拓宽宣传渠道并创新宣传形式，以生动鲜活、贴近实际的方式传播诚信廉洁文化，营造良好氛围。 诚信是市场运行的基石，是维护市场秩序、保障投资者信心的关键所在。 中国特色金融文化的提出，不仅为金融行业的稳健前行树立了鲜明的文化旗帜，更明确凸显了诚信建设 的重要性。 "合规、诚信、专业、稳健"的证券行业文化理念，同样将"合规""诚信"摆在突出位置。 在金融领域深化改革、推动高质量发展的关键时期，强化诚信建设，建立健全立体化廉洁风险防范机 制，是证券公司不可或缺的重要保障措施，亦是提升证券公司增强廉洁风险防范能力、加强廉洁文化建 设的重要命题。 进一步推进廉洁从业文化 ...

硅料龙头带头减产释放积极信号，随着1月初自律配额制或将落地，产业链价格有望上涨。 继续看好光伏板块，重点关注硅料、电池、玻璃等环节。 证券时报e公司讯，华泰证券研报称，通威股份、大全能源12月24日积极响应CPIA呼吁，宣布启动部分 多晶硅产线减产检修。 ...

机械狗有望凭借其强大性能拓展至特种装备领域，关注电机与减速器等部件 2024年12月23日，宇树科技更新B2-W工业级四足机械狗视频。视频中机械狗可实现侧空翻、丛林速 降、涉水、载人前进、40KG负载爬坡等动作，性能强大，环境适应性强。过去一年中，四足机械狗行 业发展迅速，消费级机械狗低至1万元起售。工业级机器狗已实现在消防救援和巡检类场景的成熟运 用，未来有望凭借强劲性能拓展至特种装备领域。机械狗产业链环节包括电机、减速器等核心零部件。 在视频中，宇树科技充分展示其B2-W工业级机械狗强大的运动性能。B2-W可以实现原地转体两周接倒 立转体三周半、托马斯全旋、侧空翻、360度跳跃转体、旋风冲跳等高难度动作。在应用场景方面，该 款机械狗可以实现陡峭岩壁速降、涉水爬坡、丛林速降、2.8m高楼顶飞跃。性能方面，该款机械狗可 实现40KG负载爬坡、40KG负载50KM续航、载人前进等功能，应用场景大幅拓展。 此前2023年11月3日，宇树科技B2型机械狗已实现21.6km/h奔跑速度、40cm避障、45度爬坡、负载 45KG长达2小时8km的行走、关节360Nm扭矩、快速更换电池、自主充电。2024年6月20日，消 ...

而我国宠物食品线上销售占比高，且宠物家庭地位的提升和相关产品的丰富性必要性或支持其成为微信 送礼的重要选择之一。 证券时报e公司讯，华泰证券研报认为，微信公告启动"送礼物"功能的灰度测试，或打造电商新渠道、 衍生新玩法。 微信送礼的推广或助益宠牌拓展新渠道，其中具备强营销能力和品牌力的宠企或更为受益，中高端品牌 或受益于送礼场景而实现更高增速。 ...

各位投资人晚上好啊。今天晚上我们给大家汇报一下关于自己 AI 的一些产业链 的产业链的一些理解，和我们推荐的一些公司。我想最近这两天大家也听了，因 为不止这两天，应该最近这两周大家肯定也了听了很多字节的 AI 的这个会也可 估计也聊了很多字节的一些专家，大家可能也都会从不同角度去理解。但我想今 天的话我们希望说能能给大家有一些不一样的一些参考的一些内容。然后今天的 话主要是由我和同事浩怡还有心怡一起给大家做汇报。我想一开始的话，我们我 先简短先汇报一下，大概就两三分钟。 To c 的话是我们相对来讲比较熟悉的，to b 的话相对来讲不是那么熟悉，但这 次大会的话大家也看到它的重心其实在 to b，特别 to b 这块更新比较多。To c 的里面豆包也好，记忆梦也好，它都是常规性升级。所以我想第一个就是在 to b 端，我们并不是说我们一定要去关注自己 to b 的业务。也就是说这块它底层 的东西其实比较重要。就是字节为什么要去做 to b 核心就是要去推他的 S 云业 务，所以我想这个是第一个第二个的话，就是在整个字节里面，我觉得如果说我 们去看字节 AI 的布局上，哪些是我们意料之外的，我想 to c 的应 ...