炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 智通财经记者 | 杜萌 随着公募半年报的披露，作为"隐性成本"的券商分仓佣金情况也浮出水面。 Wind数据显示，2025上半年148家公募基金共向券商支付交易佣金44.72亿元，与去年同期的67.74亿元相比下降23.02亿元，降幅近34%。 从单家券商的分仓佣金收入来看，排名变化不大，这也反映了券商行业的座次排名较为稳固。其中，中信证券以3.47亿元的分仓佣金收入，稳居第一；合并 后的国泰海通紧随其后，上半年分仓佣金收入达到2.83亿元；广发证券和长江证券上半年总佣金分别为2.51亿元、2.30亿元，排名第三、第四；华泰证券以 2.22亿元排名第五。 有13家公募公司支付给券商的总佣金在1亿元以上。"行业老大"易方达基金上半年支付的总佣金为2.74亿元，同比减少3.67%。华夏基金支付给券商的总佣金 为1.91亿元，同比减少18.97%。广发基金、富国基金支付的总佣金分别为2.2亿元、2.03亿元，分别减少17.75%、32.58%。 | 序号 | 基金公司 | 股票交易总 金额(亿元) | | --- | --- | --- | | ...

头部券商国际业务发力，四巨头净利润均大幅增长 2025年上半年，国内头部券商在国际业务领域的表现尤为突出，中信证券、中金公司、华泰证券、国泰 海通旗下国际业务板块均实现净利润快速增长，成为拉动公司整体盈利的重要引擎。 2025年上半年，一场覆盖头部与中小券商的国际业务"竞速赛"悄然拉开。一方面，中信证券、中金公 司、华泰证券、国泰海通等头部券商，在国际业务领域交出了一份亮眼的成绩单，净利润均实现大幅增 长，部分券商国际业务净利润占比超过五成，成为公司盈利的重要支柱；另一方面，国金证券、华安证 券、第一创业等中小券商也不甘落后，通过增资、设立子公司、签订担保合同等多种方式，持续加码国 际业务，尤其是聚焦香港市场及海外重点金融区域。 作为行业龙头，中信证券国际业务的增长势头尤为迅猛。根据香港财务报告准则，2025年上半年，中信 证券国际实现营业收入14.92亿美元，同比增长52.80%；实现净利润3.87亿美元，同比增长65.85%，两 项核心指标均实现大幅攀升。若以人民币计价，中信证券国际的净利润达27.72亿元，占中信证券净利 润总额的20.21%，国际业务已成为公司盈利体系中不可或缺的重要组成部分。 中金公 ...

| 排名 | 名字 | 机构名称 | 所属营业部 | 8月基金模 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 拟组合收 | | | | | | 益率 | | 1 | 吴达耀 | 国元证券 | 珠海九洲大道富华里证券 | 31.32% | | | | | 营业部 | | | 2 | 洪晓伟 | 方正证券 | 半塘街营业部 | 26.25% | | 3 | 张坤 | 广发证券 | 北京南路证券营业部 | 23.07% | | 4 | 张叶峰 | 国泰海通证 | 江西鹰潭环城西路营业部 | 22.88% | | | | 券 | | | | 5 | 刘佳凤 | 国信证券 | 西南互联网分公司 | 21.04% | | 6 | 陈雪梅 | 恒泰证券 | 乌海海拉南路证券营业部 | 20.26% | | 7 | 何存玉 | 中泰证券 | 深圳分公司 | 20.12% | | 8 | 曹小红 | 东兴证券 | 沙县李纲中路营业部 | 18.11% | | 9 | 白江波 | 中金财富 | 兴元路证券营业部 | 17.21% | | 10 | 杨捍卫 | 中银证券 | 陕西分公司 ...

考虑1H25来自上港集团非经营性的损益影响，以及2026至2027年关税及宏观经济仍存不确定性，该行 下调公司2025至2027年归母净利预测分别5%、4%及4%，至分别73亿、78.6亿、85.1亿元；基于10倍 2025财年市盈率，主因考虑公司海外码头布局，有望持续受益于产业重塑带动成长性，以预测今年市盈 率8.5倍计，目标价从15.6港元上调至17.4港元，维持"买入"评级。 华泰证券发表报告指，招商局港口上半年营收64.6亿港元，按年增11.4%；纯利35.8亿港元，按年减 19.5%。展望下半年，尽管宏观经济仍存不确定性，该行预计港口主业环比有望保持平稳；中长期，该 行看好公司海外码头布局，将持续受益产业重塑带动公司整体吞吐量稳步增长。 ...

华泰证券发表报告指，招商局港口上半年营收64.6亿港元，按年增11.4%；纯利35.8亿港元，按年减 19.5%。展望下半年，尽管宏观经济仍存不确定性，该行预计港口主业环比有望保持平稳；中长期，该 行看好公司海外码头布局，将持续受益产业重塑带动公司整体吞吐量稳步增长。考虑1H25来自上港集 团非经营性的损益影响，以及2026至2027年关税及宏观经济仍存不确定性，该行下调公司2025至2027年 归母净利预测分别5%、4%及4%，至分别73亿、78.6亿、85.1亿元；基于10倍2025财年市盈率，主因考 虑公司海外码头布局，有望持续受益于产业重塑带动成长性，以预测今年市盈率8.5倍计，目标价从15.6 港元上调至17.4港元，维持"买入"评级。 ...

华泰证券发表报告指，中国中免上半年收入281.5亿元，按年跌9.96%；净利润26亿元，按年跌20.81%； 扣非净利润26亿元，按年跌19.8%，对应扣非净利率9.2%，按年跌1.1个百分点。报告指，公司加速推进 战略转型发展、积极拓宽边界以激发需求端活力，市内免税店落地有条不紊；长期有望受益于海南封关 带来的部分可选品类回流与增量。该行维持对其"买入"评级，目标价由73.08港元上调至78.55港元。 ...

华泰证券发表报告指，中国中免上半年收入281.5亿元，按年跌9.96%；净利润26亿元，按年跌20.81%； 扣非净利润26亿元，按年跌19.8%，对应扣非净利率9.2%，按年跌1.1个百分点。报告指，公司加速推进 战略转型发展、积极拓宽边界以激发需求端活力，市内免税店落地有条不紊；长期有望受益于海南封关 带来的部分可选品类回流与增量。该行维持对其"买入"评级，目标价由73.08港元上调至78.55港元。 ...

虽然市场成交日渐活跃，但是受去年7月1日开始实施的《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规 定》（下称"佣金新规"）影响，券商分仓佣金整体下滑明显。Wind数据显示，2025年上半年券商分仓 佣金收入为44.58亿元，同比下滑超过30%。 从行业头部来看，排名行业前十的券商地位基本稳固，整体变化不大，也侧面反映了行业的"马太效 应"越来越明显，前十家券商合计占据48.11%的市场份额。中信证券以3.47亿元的分仓佣金收入，稳居 第一；合并后的国泰海通紧随其后，上半年分仓佣金收入达到2.83亿元；广发证券和长江证券上半年总 佣金分别为2.51亿元、2.30亿元，排名第三、第四；华泰证券以2.22亿元排名第五。国联民生、浙商证 券、中信建投、兴业证券和申万宏源排名第六至第十。 与此同时，华源证券、华福证券等实现了逆势增长，中小型券商对于研究业务的"野心"仍然值得关注。 行业头部地位稳固 随着行业日渐成熟，头部券商的竞争优势也愈加稳固，这点在分仓佣金上也能得到充分体现，佣金席位 占比前10的券商累计市场份额高达48.11%，累计分仓佣金金额为21.52亿元。 其中，中信证券以3.47亿元的分仓佣金收入，稳居第一；合 ...

从行业头部来看，排名行业前十的券商地位基本稳固，整体变化不大，也侧面反映了行业的"马太效应"越来越明显，前十家券商合计占据48.11%的市场份额。中信 证券以 3.47 亿元的分仓佣金收入，稳居第一；合并后的国泰海通紧随其后，上半年分仓佣金收入达到2.83亿元；广发证券和长江证券上半年总佣金分别为2.51亿 元、2.30亿元，排名第三、第四；华泰证券以2.22亿元排名第五。国联民生、浙商证券、中信建投、兴业证券和申万宏源排名第六至第十。 与此同时，华源证券、华福证券等实现了逆势增长，中小型券商对于研究业务的"野心"仍然值得关注。 中报季结束，备受市场关注的券商分仓佣金数据也整体出炉！ 虽然市场成交日渐活跃，但是受去年7月1日开始实施的《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》（下称"佣金新规"）影响，券商分仓佣金整体下滑明显。 Wind数据显示，2025年上半年券商分仓佣金收入为44.58亿元，同比下滑超过30%。 行业头部地位稳固 随着行业日渐成熟，头部券商的竞争优势也愈加稳固，这点在分仓佣金上也能得到充分体现，佣金席位占比前10的券商累计市场份额高达48.11%，累计分仓佣金 金额为21.52亿元。 | ...

华泰证券8月29日公告，2025年上半年公司营业收入162.19亿元，同比增长31%；归属于母公司股东的净利润为75.49亿元，同比增长42%。年初以来，公 司紧抓市场机遇，业绩整体稳中有进，盈利能力与资产规模继续保持行业头部地位。同时，公司宣布中期派息每10股1.5元，持续创造股东价值。 与时代创新同行以专业所长服务实体经济 华泰证券将自身发展与时代创新紧密结合，持续助力科技创新。2025年上半年，公司依托全业务链服务体系，重点支持科技创新、大健康、绿色可持续等 领域，股债融资、并购重组等业务排名继续保持行业头部。上半年股权主承销14单、主承销金额490亿元，同比大幅增长；A股IPO主承销规模行业排名第 二。公司担任独立财务顾问的审核类重组项目首次披露数量行业第一。上半年，公司累计承销108只科技创新债券，承销规模371亿元；以可持续发展为己 任，为绿色低碳转型提供金融支持，累计承销27只绿色债券，承销规模69亿元。 私募股权投资和资产管理业务聚焦服务战略新兴产业，提供全生命周期服务助力企业成长，夯实地方经济高质量发展的产业基础。华泰紫金以区域经济发 展及提升战略协同价值为己任，稳健扩大管理规模，截至年中管 ...