尿素：供应保持高位 关注出口政策调整

经历一轮持续下跌之后，受地缘因素影响，国际尿素价格大涨，使得国内出口成为可能，带动行情出现一轮较大幅度反弹，尿素 期货主力合约一度冲击1800元/吨。不过，由于国内出口配额成交殆尽，内需偏弱，尿素价格再次出现明显回落。长期来看，国内 供应过剩局面尚未发生根本性变化，后期仍需关注国内政策调整。 供应处于高位 2025年尿素行业处于新一轮产能扩张周期，预估全年投产量近700万吨，供应持续保持高位。上半年，江苏新沂恒盛、甘肃靖远煤 电等装置先后投产。近期，尿素日产量虽有一定下滑，但同比仍保持高位运行。截至5月20日，尿素日产量为19.6万吨，同比增加 1.4万吨。下半年，尿素行业仍有新装置投产，包括新疆新冀能源、新疆奥福化工等装置，供应宽松几成定局。 短期来看，需求明显走弱。复合肥夏季肥生产结束，开工率回落至两成左右，农业夏季用肥接近尾声，其他工业需求表现较弱。 即使短期供应出现一定减量，但需求端的减量更加明显，市场继续保持供过于求状态。 未来政策端仍是影响行情的关键因素 对尿素行业而言，出口政策的变化至关重要。近期国际尿素价格大涨，超过前期中国出口限价（360美元/吨FOB），让中国出口成 为可能。从调研来看，首 ...