朱太辉：稳定币的经营模式、发展影响与监管框架

编者按 2025年6月21日，由中国人民大学深圳研究院 [ 社会科学高等研究院（深圳）] 主办，中国人民大学国际 货币研究所（IMI）、中国人民大学深圳金融高等研究院共同承办的"人大深圳社科沙龙（第62期）暨大 金融思想沙龙（第256期）"成功举办，主题为"全球稳定币发展趋势与政策演变"。国家金融与发展实验 室特聘高级研究员朱太辉围绕"稳定币的经营模式、发展影响与监管框架"，从四个方面做了主题演讲， 主要观点如下： 第一，从技术基础和经营模式入手研究稳定币，才能理解稳定币与加密货币的实质性差异。稳定币兼具 加密资产背后的技术优势和法定货币的价值稳定，同时很好地解决了市场参与主体的激励机制问题（实 现了参与各方的帕累托改进），已成为法定货币与加密资产、加密货币市场和传统金融体系链接的关键 工具。 第二，稳定币发展已进入规模化、合规化发展的新阶段，成为了大众化的支付工具，与传统金融体系的 融合化发展快速推进，并带动了资产代币化业务的快速发展。其中，稳定币单笔支付规模不断下降表明 稳定币支付正在从加密资产投资结算向跨境贸易与实体交易场景快速拓展，银行机构与稳定币的融合打 通了稳定币发展的资金来源。 第三，稳定币发展 ...