暑期旅游热潮？小摩：酒店企业Q2 /Q3 收入存在下行风险

过去一个月，中国三大上市酒店企业(华住/锦江/首旅，股价分别下跌3%/5%/7%，而恒生中国企业指数 持平)表现不佳，原因是劳动节假期后出现获利了结，且它们对2025年RevPar(每间可售房收入)前景的评 论平淡。 尽管摩根大通预计投资者可能会对暑期旅游需求回升感兴趣，期望RevPar同比转正，类似4月的情况， 但摩根大通中国酒店追踪数据对2025年第二季度/第三季度财务数据的下行风险提出警告，因为预售平 均每日房价(ADR)7月也应会同比下降。 因此，摩根大通将这三家公司2025年的预测全部下调，同时维持投资策略：投资者仍可卖出估值实则更 高的相对弱势企业(锦江/首旅，尽管今年迄今表现不佳，但股价仍有20%+的下行空间，且存在每股收 益下调19%/7%的可能)，并在华住股价回调时增持，以进行长期行业整合。 摩根大通中国酒店追踪数据显示暑期旅游热度平平。摩根大通的追踪数据不仅表明，三大酒店集团2025 年第二季度的ADR可能会像5月各公司指引的那样同比大幅下降，还显示2025年第三季度的ADR可能会 继续同比下降，因为摩根大通的数据显示7月预售ADR尽管暑期需求回升，但同比仍更弱。摩根大通现 在预计RevP ...