稳定币研究报告

文：泽平宏观团队 来源：泽平宏观展望 近期稳定币十分火爆，受到高度关注。稳定币是什么？与主权货币、比特币、数字货币等有什么不同？有什么应用场景和机遇？对现有货币和支付格局产 生什么影响？本文旨在系统科普。 摘要 本质：稳定币是一种价格相对稳定的加密货币，通常与法定货币挂钩。最初解决法定货币与加密资产交易时价格不稳定的问题，是加密资产与法定货币之 间的桥梁。稳定币具有币值稳定、区块链技术、支付效率高成本低、私人机构发行等特点。目前市场主流的稳定币USDT和USDC占据90% 以上的市场份 额 。 发展历程：短短十年，稳定币从草莽登上正式舞台。稳定币诞生于2014年，2020年在DeFi影响下迅速扩容，市场规模从50亿美元快速增至200亿美元。但 2022年第三大稳定币崩盘和2023年硅谷银行破产引发USDC危机，一度造成市场恐慌。2025年5月，美国和中国香港制定稳定币法案，6月第二大稳定币发 行商Circle在美国上市，将稳定币推向主流舞台。截至2025年6月中旬，稳定币市场规模超过2500亿美元，约占整个加密资产的8%。 应用场景：稳定币应用开始渗透到实体经济和商品交易，从根本上挑战了传统支付生态，重塑全球 ...