王振扬：宽松基调延续，债市或迎配置窗口？

在这样的经济环境下，财政可能会阶段性地推需求，从过去来看，每年可能都要等到四季度前后，然而 从全年的维度看，唯一比较确定性的政策就是货币政策的宽松，货币政策的宽松最利好的资产是债券类 资产，尤其是这两年的债券市场对于降息的定价都在逐步抢跑，在这样的市场环境下，其实债券在今年 三季度可能是机会大于风险的。 十年国债是财政部发行的期限为十年的国债，影响十年国债定价的主要有两个因子，一个是政策，就是 政策利率对它的影响；第二个是经济周期。站在当前这个时间点上，在整个广谱利率下行的背景下，其 实固收类资产依然是受益的。而十年是一个非常平衡的期限段，相比于短期限的国债来说，又有绝对收 益上的优势，相比于更长期限来说，波动性更低。 当前仍然处于一个经济结构转型中，周期逐步从2021年的高点下行，再到逐步阶段性的筑底，当前就在 筑底的阶段中。在这个阶段中，我们会看到因为经济转型的时间周期可能相对偏长，所以需求阶段性还 是偏弱的，政策层对于流动性的呵护预期依然较高，今年已经看到了一次降息、一次降准，我们觉得在 接下来的时间内，大概率还是会等来再次宽松的政策信号。 直播时间：2025年6月26日 摘要： 直播嘉宾：王振扬 十年 ...