高盛刘劲津：中资股估值回到合理水平 大市下半年将以盈利增长驱动

他指，对于亚洲或全球配置投资者，除欧洲外，流动性最好的股票市场就是中国，加上中国本身拥有新 的投资机会，包括AI、出海及新消费概念，他形容这些都是"水涨船高"的机会，故全球投资者对中国股 票的兴趣显著提升。 智通财经APP获悉，高盛中国首席股票策略分析师刘劲津接受媒体专访时表示，全球投资者对中国股票 的兴趣已显著提升，随中资股估值回到合理水平，若以MSCI中国指数计，估值达差不多12倍，大市下 半年将以盈利增长驱动，个股表现更分化，但相信民企的盈利上升潜力更高。 他认为，在整个大环境下，民企的竞争优势仍然较高。"若在一个竞争激烈的行业，龙头企业仍然存在 研发及资本开支的优势，中长线这些企业的市场份额应该可以进一步提高，从而对盈利有更好的表 现。" 另一方面，由于本土市场竞争激烈，近年不少中资民企选择"出海"，却碰上中美贸易纠纷。刘劲津称， 即使中国出口货品被加征关税，利润率仍具优势，故关税不仅没有改变"出海"趋势，反而是加速 了，"身边不少欧洲朋友都有买中国货"，更重要是，中国除了出口商品，也会出口IP，例如Labubu，部 分生物科技股亦向大型药厂销售新药，反映中国产业链升级。 他指，随民企的投资故事显著改 ...