智通财经APP获悉，高盛近期认为，美股空头持仓和情绪带来的利好可能已基本过去，进入下半年，基本面可能会成 为跨资产类别的主要驱动因素。在 12 个月期的资产配置中，高盛最近略微转向偏向风险 —— 将股票从中性上调至超 配，将现金从超配下调至中性，因为该行预期周期性和结构性驱动因素将支撑股票回报，且认为债券收益率大幅下降 的空间有限。此外，该团队认预计铜关税最终将是 25%，而非特朗普总统宣布的 50%。 一、美股市场情绪 由于整体持仓和情绪指标略高于长期平均值，美股空头持仓和情绪带来的利好可能已基本过去，进入下半年，基本面 可能会成为跨资产类别的主要驱动因素。 图表：自 "解禁日" 以来，市场情绪和持仓普遍回升，且偏向乐观。情绪指标的平均百分位(数据始于 2007 年) 二、宏观研究的核心关注点 提前定价降息、特朗普关税延迟实施、欧洲财政政策 我们最近下调了美国国债收益率预期，以反映我们对美联储更早、更大幅度降息的预期，现在预计 2 年期 / 10 年期美 国国债收益率年底将分别达到 3.45%/4.20%(此前预期为 3.85%/4.50%)，这意味着收益率曲线可能会小幅陡峭化。 但我们仍然认为，在不同地区 ...

CNBC's Jim Cramer on Friday told investors what to follow next week as earnings season kicks off, highlighting reports from JPMorgan, Netflix, Goldman Sachs and PepsiCo. "Once we process the new tariffs, we've got a ton of earnings reports coming next week, so you better keep your eyes open," he said. Tuesday brings earnings from financial giants JPMorgan, Wells Fargo, Citigroup and BlackRock, and Cramer said he'll be waiting to hear whether there has been any slowdown in spending or pick up in loan losses. ...

中国房价下跌过程还没过半，将持续到2027年？有可能吗？ 楼市寒冬已经冻了三年，不少人盼着拐点快来，可高盛最新报告却泼了盆冷水：中国房价下跌才刚走了 40%的路，要一直调到2027年底，全国房价总共可能跌30%左右。 这消息一出来，想买房子的、手里有房的都懵了到底该攥着钱等，还是现在就下手？ 这份97页的报告是高盛亚太区首席经济学家黄卓带头做的，分析了100个主要城市的房价数据，还参考 了人口变化、政策效果和国外的经验。 报告里说，从2021年下半年开始的这波下跌，现在只是刚开始，后面还有60%的路要走。 国家统计局的数据也能印证：2025年5月，70个大中城市里，58个城市的新房价格环比下跌，62个同比 下跌。一线城市里，北京、上海、广州、深圳的新房价格同比跌了3%到7%，二三线城市更惨，不少跌 超10%。 为啥说下跌还没到头？高盛总结了五个原因。首先是人口，中国人口从2022年开始负增长，2025年上半 年出生人口才376万，同比降了8.9%。 高盛预测到2027年，25-39岁的购房主力会少4200万，占这个年龄段总人口的15%，没人买房，房价自 然撑不住。 其次是库存太多截至2025年5月，全国商品房 ...

The upcoming report from Goldman Sachs (GS) is expected to reveal quarterly earnings of $9.43 per share, indicating an increase of 9.4% compared to the year-ago period. Analysts forecast revenues of $13.5 billion, representing an increase of 6% year over year.The consensus EPS estimate for the quarter has been revised 1.1% lower over the last 30 days to the current level. This reflects how the analysts covering the stock have collectively reevaluated their initial estimates during this timeframe.Prior to a ...

从"AI能写代码"，到"AI就是同事"，华尔街的自动化革命正在悄悄加速。 据媒体周五报道，高盛已开始测试由人工智能公司Cognition Labs开发的自主软件工程师Devin，并准 备在开发部门正式"聘用"它，与这家投行巨头现有的12,000名人类开发人员共事。高盛是首家正式部署 该系统的华尔街大型银行。 Devin是一个具有自主任务执行能力的AI，可以独立完成从开发到测试再到部署的完整流程，几乎无需 人类介入！是真正意义上的"AI同事"，而非传统意义上的"辅助工具"。Cognition Labs官方称，Devin 是"世界首个完全自主的软件工程师"。 高盛首席信息官Marco Argenti表示，Devin将被部署为"开发团队中的一员"，并可能从"数百个"实例逐 步扩展至"数千个"。其最初任务是处理那些被工程师视为"苦工"的任务，例如将旧代码迁移到新语言， 修补基础架构等。 "我们正在打造一种混合劳动力结构——AI不是取代人类，而是和工程师并肩作战。"Argenti 说。 这一变革的意义在于，AI在华尔街已经不再是单纯的"生产力工具"，而是能执行任务、生成成果的自动 化劳动力。这类"Agentic AI" ...

Welcome back to Worldwide Exchange. Goldman Sachs is looking to make a big splash on Wall Street with its newest hire. But it's not a legendary dealmaker.Also, the new hire, not actually human. CNBC banking reporter Hugh Sun breaking a story on Goldman's latest push into artificial intelligence testing an autonomous software engineer. The program is called Devon and Goldman tells CNBC it's expected to join the ranks of the bank's 12,000 human developers.Hugh Sun joins us now. Hugh, good morning. Now, that's ...

虽然AI投资周期正在从"投"走向"收"，但这不意味着"减速"就是"见顶"。 据追风交易台，高盛在最新AI报告中指出，尽管增速趋缓，AI基建投资未来2-3年具备持续性，市场过度关注"回报慢"可能忽略了成本红利已经开始释 放，且股价尚未反映这一结构性变化。 报告强调，尽管AI商业化变现仍处早期阶段，但基于成本削减的第一阶段回报已经显现。估计到2030年AI自动化可为财富500强企业节省约9350亿美元成 本。分析师认为，这一早期收益足以支撑当前AI基础设施投资水平，尽管增长率可能放缓。 分析师也指出，超大规模云服务商作为AI基础设施的主要投资方，其投资决策更多基于长期收入增长机会，而非短期成本节约。 AI投资回报争议，成本节约VS商业变现 生成式AI自2023年底掀起热潮以来，资本开支已累计超过3500亿美元。投资是否值得？回报是否可持续？这些问题正成为市场关注焦点。 高盛研究团队将AI价值创造分为三个阶段：第一阶段通过自动化实现成本削减（当前进行中），第二阶段重新投资并重建，第三阶段通过增量收入实现 变现。 报告分析显示，AI在客户服务、销售营销、IT等职能领域的自动化应用已开始产生实际效益。以客户服务为例，4 ...

周四，高盛宏观交易部门顶级交易员Paolo Schiavone表示，人工智能、银行股、英伟达、中国股市、 比特币和铜价均出现突破，显示强劲动能。当前夏季"融涨行情"（害怕错过上涨而盲目跟风买入）尚未 被市场充分定价，投资者应"顺势而为，不要逆势操作"。 Schiavone认为，三大周期共振营造牛市环境，美国正处于商业周期的中后期阶段，无衰退迹象且盈利 增长强劲，同时降息预期仍存。市场情绪周期正转向积极但尚未达到狂热状态，仍有上涨空间。 Schiavone指出，随着波动率重新回落，在盈利增长支撑下，股市估值倍数有望获得扩张空间。他认 为，如果美联储政策转向与已经宽松的金融环境相结合，将为"融涨交易"创造理想条件。目前风险资产 投资者正积极寻找回调机会以增加风险敞口。 多重利好因素推动风险资产上涨，高盛交易员预测今年夏季将出现"融涨行情"。 情绪周期方面， 市场转向更加积极但仍未达到狂热状态，为进一步上涨留下空间。 结构性周期则显示 ，低宏观波动率加上数字生产力繁荣，类似于1990年代的环境。 高盛的风险偏好指标显示，当前正经历历史上最急剧的复苏之一，这种快速反弹应当受到重视，且类似 于2020年的表现。 值得一 ...

高盛正在试点其首个AI程序员。（CNBC） ...

@所有券商。 记者了解到，中国证券业协会（以下简称"协会"）7月11日向各家券商下发了《中国证券业协会关于加 强自律管理 推动证券业高质量发展的实施意见》（以下简称《实施意见》），明确了协会今后一段时 期的职能定位、工作重点和主要任务。 业内人士指出，证券公司是投融资的桥梁，是资本市场重要的枢纽机构，协会作为证券行业的自律组 织，在服务行业、服务监管方面具有特别的优势，应推动证券业高质量发展。《实施意见》进一步完善 自律管理的组织基础、制度基础和工作机制，意在更好推动新"国九条"及资本市场"1+N"系列政策在证 券业自律管理领域落实落地，进一步提升自律管理与服务的工作质效。 完善自律管理体系 细化完善发行承销自律规则 《实施意见》明确总体要求，即通过建立健全与证券行业高质量发展相适应的自律管理体系，优化会员 服务，畅通传导机制，强化行业合规风控管理，促进行业功能发挥，加强协会自身建设，聚焦一流投资 银行和投资机构建设，推进证券行业高质量发展。 主要举措包括了完善自律管理体系、加强保荐承销业务自律管理、引导督促服务功能发挥、加强合规风 控体系建设、加强舆论引导和预期管理、弘扬中国特色金融文化以及加强协会自身建设 ...