黄金市场震荡中寻方向：多空博弈下的价值重估

地缘政治风险的实质性消退加速了多头的获利了结。以色列与哈马斯在开罗达成临时停火协议后，市场避险需求出现明显收缩。黄金 ETF 持仓数据显示， 全球最大黄金 ETF——SPDR Gold Shares 当周净流出达 8.7 吨，终结了连续六周的增持趋势。风险偏好的修复使得资金开始向权益类资产倾斜，美股三大指 数同期均录得 2% 以上涨幅。 6 月第三周国际金价创下年内最大单周跌幅，累计下挫 2.8% 至每盎司 2280 美元区间。市场在美联储鹰派立场与地缘风险缓和的夹击下，黄金作为传统避险 资产的定价逻辑正在经历深度重构。 美元指数在利率市场预期修正中重获支撑，成为压制金价的核心推手。联邦基金利率期货显示，交易员将美联储首次降息时点从 9 月推迟至 11 月，美债收 益率曲线陡峭化推动美元指数回升至 106 关口上方。美元计价体系下，这种货币政策的预期差直接削弱了黄金的持有吸引力，特别是当实际利率维持在 1.8% 高位时，零息资产的黄金面临持续估值压力。 供需结构的边际变化强化了价格调整动能。世界黄金协会最新报告指出，二季度全球金饰需求同比下降 12%，印度市场的季节性采购疲软超出预期。央行 购金节奏虽维持高位 ...