并购对赌变“毒药”：*ST恒久三年造假链与资本市场的血色警示

苏州恒久光电科技股份有限公司（证券代码：002808，简称"*ST恒久（维权）"）因连续三年财务造假 被监管重拳制裁，暴露了A股市场并购对赌机制下的畸形生态。2025年6月27日，江苏证监局向公司及 相关责任人下发《行政处罚决定书》，揭穿了一场始于2019年的系统性造假工程：为完成收购子公司闽 保信息时的业绩承诺，该公司通过伪造项目验收材料、虚构采购合同及伪造回款流水等手段，在2019年 至2021年期间累计虚增利润超7000万元。其中2020年虚增利润3860万元，占当期披露利润的103.96%； 2021年上半年虚增利润占比更达123.56%，彻底掩盖了实际亏损的真相。 造假流水线：伪合同、假回款与103%的利润幻影 2019年，恒久科技以收购闽保信息叩开"信息安全"概念的大门，却不知这扇门后藏着一座系统性造假工 厂。为兑现收购时的业绩承诺，闽保信息总经理林章威主导了一场横跨三年的精密骗局： 造假流水线：2019年虚构贵州银达项目验收材料；2020年串联福州思贤铭江等5家供应商伪造采购合同 与资金流水；2021年直接虚构鸿达兴业技术开发合同。 数据触目惊心：2020年虚增利润3860万元，占披露利润的10 ...