华源证券:首次覆盖广州发展给予买入评级
华源证券股份有限公司刘晓宁,查浩,邓思平近期对广州发展进行研究并发布了研究报告《广州市属综合能 源平台 稳增长高股息迎发展》,首次覆盖广州发展给予买入评级。 风险提示:电价下行风险;煤价上涨风险;天然气价格上涨风险;新能源项目建设不及预期 盈利预测与估值(人民币) 广州发展(600098) 投资要点: 广州市属综合能源平台,多元发展实现对冲,业绩稳定性突出。公司实控人为广州市人民政府,已形成电 力、能源物流、燃气、新能源、储能、能源金融等业务协同发展的能源产业体系。截至2024年底,公司电 力总装机10.26GW,其中煤电3.14GW、气电2.34GW、风电2.44GW、光伏2.35GW。公司业务多元协同, 除煤电外另持有大量稳定收益类资产,能够有效平滑其业绩波动。公司业绩稳健,2017年以来除火电公司 普遍大幅亏损的2021年均实现稳定增长。2024年公司实现归母净利润17.32亿元,同比增长5.73%。公司连 续26年稳定分红,多年分红比例稳定在50%左右,2024年分红比例54.67%,对应年末股息率4.21%。 聚焦大湾区火电,煤价回落后火电具备业绩弹性。公司火电机组集中在粤港澳大湾区电力负荷中心,受 ...