玻璃行业：上半年产需双降，下半年中枢850 - 950元/吨

【2025年玻璃行业供需矛盾待解，期货价格或长期低位运行】2025年上半年，玻璃行业在产产能持续下 降，1 - 5月浮法玻璃行业开工率均值较去年同期降8.58个百分点，产量降10%。下半年玻璃日熔量下降 空间在1650 - 3250吨，已非常有限。 尽管产能下降，但企业库存未有效去化，截至6月下旬，浮法玻璃 企业库存总量6988.7万重箱，较去年底提升54.54%，同比升16.82%。下半年库存趋势不明显，若旺季需 求好、出口维持高位，企业有望阶段性去库，反之库存压力将提升。 玻璃需求弱势核心是终端地产低 迷，工程订单进展慢、深加工企业订单同比低、回款难。1 - 5月国内浮法玻璃表观消费量1864.63万 吨，同比降11%，供需宽松矛盾未缓解。下半年需求或阶段性好转，但全年仍同比下降。 上半年原料 价格下行带动玻璃成本下移，但多数工艺成本降幅不及成品价格降幅，多数工艺已连续数月亏损，仅煤 制气工艺微盈利。下半年若无强制因素，成本和利润难推动产能清退。 1 - 5月国内浮法玻璃出口总量 37.97万吨，同比升126.32%；1 - 4月玻璃及深加工出口量132.8万吨，同比增近20%。下半年出口是决定 供需格局 ...