摩根资管：倾向投资美股科技和通讯服务板块 中国股市上升动能增强

摩根资产管理环球多资产策略师盛楠表示，在美国，"Magnificent7"科技股具备估值和盈利支撑，而标 普500其余股票估值接近历史高位。鉴于科技采用持续推动该板块快速盈利增长，摩根资产管理将美国 投资倾向科技和通讯服务板块。在美国以外，日本和中国香港股票具倍估值支撑。中国股市整体动能增 强，摩根资产管理预计这一趋势将持续。日本股市则在2025年下半年提供追赶机会。 摩根资产管理超配主权债券，预计美国10年期国债收益率将在3.75%至4.50%区间交易。美国收益率曲 线陡化趋势可能持续，但因市场拥挤及美联储定价调整，短期内面临风险。摩根资产管理偏好非美国主 权债券市场，如意大利政府债券和英国国债，而非日本债券。 扩展固定收益方面，摩根资产管理看好高收益债券，尽管利差仅300个基点，但受强劲企业资产负债表 支撑，整体收益率接近7.5%。 股票方面，大多数投资组合接近中性，但通过区域和板块相对价值观点实现针对性风险倾向。摩根资产 管理对经济的乐观看法(增长上行风险更大)支持盈利增长，特别是2026年。然而，许多市场估值远高于 长期平均水平，对未来回报构成阻力。 关税可能导致美国通胀暂时飙升，核心消费者物价指数( ...