Vatee外汇：美元半年最差，却会在七月意外翻身吗？

上半年美元指数跌破九十七，在主要货币中录得近五十年来最差开局，市场对贸易摩擦、财政赤字和经 济放缓的忧虑层层叠加，让看空美元成为"共识"。然而就在悲观氛围最浓时，两条消息为这只疲惫的绿 背注入了新的变数：美国劳工部的职位空缺意外猛增，显示劳动力需求仍具韧性；参议院强行通过规模 空前的减税与支出法案，巨额财政扩张令长端收益率迅速抬头。美元兑日元与瑞郎在数据公布后一度收 复近半跌幅，投资者开始重新评估"美元过度下行"的风险。 债务压力固然为美元蒙上阴影，但从交易结构看，年初以来做空仓位已堆积至极值。财政法案一旦在众 议院闯关成功，市场将迅速把注意力从赤字本身，转向短期需求刺激与企业盈利提振。届时美债供给虽 增，但若经济预期同步上修，实质利差仍可能上行，对美元构成阶段性托底。与此同时，美联储主席鲍 威尔虽坚持观望，却并未排除年内再度降息，灵活表态既维持了政策独立，也给数据向好时的"鹰派转 身"留足空间。这种政策空间的不确定，反而帮助美元在多头和空头之间建立新的平衡区。 具体到货币对，美元兑日元在143附近徘徊，日本央行行长植田和男强调"需要更多通胀数据"后，日元 缺乏加息催化，静待美日长端利差重新扩阔。瑞郎则因避险 ...