29万小镇母婴店托举之下 海拍客“背债”闯关港交所

风光不再的母婴垂直电商领域，迎来一例少有的IPO。 多年从事母婴B2B电商的Yangtuo Technology Inc.（海拍客）日前向香港交易所提交上市申请，中信证券 为独家保荐人。 2024年，海拍客平台总交易额110亿元，是中国低线市场家庭护理及营养产品行业最大的B端电商平 台，市场份额10.1%。 作为昔日产业互联网、母婴电商类目下的的明星项目，海拍客成立后不到5年的时间里共计完成6轮融 资，背后资方包括顺为资本、复星国际、高瓴等。 伴随密集融资节奏的是GMV的爆发式增长。 2017年至2019年，海拍客平台交易额由50亿元跃升至150亿元。 最后一轮融资停留在2019年12月，由Anchor Equity Partners领投、高瓴跟投的亿元美金D轮融资。 但资本高光时刻并未停留太久。 2024年、2025年，因未达成与资方的对赌条款，海拍客分别斥资1100万美元、2400万美元进行股份回 购，并向股东发行了1.58亿美元的承兑票据。 海拍客在早期融资中发行了大量可转换可赎回优先股。 截至2024年底，该部分优先股账面价值达24亿元，全额计入金融负债，导致公司负债净额达到20亿元。 其公允价值变动 ...