网经社陈礼腾： “健康160”财务表现呈现出“增收不增利”的特征

6月27日，数字医疗健康服务平台" 健康160"递表港交所，这也是其第三次冲击港股上市。对此，网经社组织业内人士、分析 师、投资家予以解读。 以下为网经社电子商务研究中心数字健康分析师陈礼腾解读。 一、"健康160"前两次递表港交所失败原因？ "健康160"前两次递表港交所失败，或与其商业模式争议相关。公司虽自称"中国最大数字医疗健康服务平台"，但收入结构高 度依赖低毛利的医药健康用品销售业务。2022-2024年，该业务贡献营收比例均在70%左右，毛利率从4.1%骤降至1.4%，这 种"以价换量"的策略导致公司难以形成健康的正向循环。 二、 "健康160"的财务表现如何？ "健康160"的财务表现呈现出"增收不增利"的典型特征。财务数据显示，收入从2022年的5.26亿元增长至2024年的6.21亿元，但 收入结构严重失衡，70%左右的收入来自低毛利的医药健康用品销售，导致整体毛利率从2021年的31.4%降至2024年的22.9%。 此外， "健康160"盈利能力羸弱，连年亏损。2022-2024年其净亏损分别达1.20亿元、1.06亿元、1.08亿元，累计亏损超3亿元， 资产负债率一度飙升至319.33 ...