越下沉客单价越低，人均138元的巴奴火锅，上市路“难”在哪？

2025年，餐饮行业掀起新一轮资本热潮。 蜜雪冰城、沪上阿姨、古茗等头部餐饮品牌相继登陆资本市场，老乡鸡、遇见小面等新锐品牌也接连递 交上市申请。一时间，港股成为餐饮企业的聚集地，第二波餐饮企业上市浪潮正以蓬勃之势席卷而来。 作为火锅赛道的高品质代表，巴奴也正式加入这场资本角逐。 6月16日，巴奴国际控股有限公司首次向港交所递交招股书，由中金公司、招银国际担任联席保荐人， 标志着其正式开启港股上市征程。 不过，在资本动作背后，业界对巴奴的上市时机充满猜想。诚然，当前餐饮企业赴港上市热度高涨，但 结合火锅行业现状来看，"价格内卷"已使市场竞争进入白热化阶段，多家品牌业绩增速普遍放缓，部分 企业甚至尚未完全走出疫情恢复期。 在这样的行业背景下启动IPO，自然引发业内对于其资本战略的深度关注——若巴奴成功叩关港股，预 计将在火锅赛道掀起新一轮上市潮，后续或有更多品牌跟进资本动作。 不过，尽管市场猜测纷繁复杂，但巴奴能否在港股市场突破重围，仍需等待资本市场的最终验证。 增速放缓，"高价"弊端显现 事实上，近三年来巴奴的业绩表现持续向好。 据招股书披露，2022年至2024年巴奴收入分别为14.33亿元、21.12亿元 ...