“化债”切换至“稳增长”：三季度新增专项债发行将提速

21世纪经济报道记者周潇枭 北京报道 2025年上半年，我国发行地方政府债券5.49万亿元，"化债"置换 债券密集发行、今年更加积极的财政政策靠前发力，是推动地方债放量发行的主要原因。 其中，置换隐性债务的再融资专项债发行规模接近1.8万亿元，发行进度接近90%；新增专项债发行规 模2.16万亿元，占全年额度的近50%。 具体来看，"化债"是上半年地方债的头等要务，有1.8万亿元置换隐性债务的再融资债券，还有4648亿 元用于存量项目的新增专项债券。当然，新增项目建设支出，是仅次于"化债"的第二大用途。先缓释存 量债务压力，再来建设新项目，无疑是务实的选择。 尤值一提的是，6月土储专项债发行规模进一步提升，上半年土储专项债共计发行约1925亿元。部分省 份的土储专项债着重用于回收存量闲置土地，这是稳楼市的重要举措，有助于缓解房地产链条上各方资 金压力，但是短期内对投资的提振效果不够明显。 展望下半年，三季度仍是各省密集发债的窗口期，尤其是新增专项债发行规模有望进一步提升。上半年 新增专项债发行进度仅仅过半，下半年还有进一步提速的空间，以期更好地提振地方基建投资。 "化债"是上半年第一要务 上半年我国地方债发行 ...