美财政部搞“影子QE”，美联储独立性遭70年来重大危机！

彭博宏观策略师Simon White表示，美国财政部倾向于在美债收益率曲线的短端增加融资，这将进一步损害美联 储的独立性，并逐渐让货币政策实质上落入财政掌控之中。美元将成为牺牲品，而美债收益率曲线将变得更加陡 峭。 权力祭坛上的牺牲已然开始。美国财政部长贝森特虽曾抨击前任依靠短期票据填补赤字，但本周他明确表态倾向 于通过短期债务增加融资——这实质上是一种类似量化宽松的财政政策。 尽管这对财政部和市场而言合乎逻辑，但对美联储却绝对不利。美联储可能很快发现，其独立性在实践中已遭到 严重削弱。财政部进一步向短期票据倾斜的发行策略将导致： 其中最后一点影响最为深远。美联储的实际独立性已被侵蚀多年，但短期票据发行激增将进一步剥夺美联储自由 制定政策的能力。结合美国总统更强势的干预，美联储可能面临70多年前《财政部-美联储协议》以来最严重的 附属化危机——该协议曾奠定现代美联储独立性的基石。 通胀时代已不可避免。更多短期国债发行可能导致CPI结构性上升。短期票据作为一年期内的债务工具，比长期 债券更具"货币属性"。下图揭示了关键规律： 为何短期票据具备魔力？首先，与长期国债不同，它们在回购交易中常享受零折扣，允许更高杠杆 ...