迈瑞医疗(300760)2024年年报及2025年一季报业绩点评：短期承压韧性犹存 业绩拐点值得期待

国内业务阶段性承压，海外延续高增长态势。2024年公司营收实现个位数增长、归母净利润略有增长， 2025Q1公司营收及归母净利润均同比下滑，主要是受到国内设备招采活动推迟的影响。2024年公司整 体毛利率为63.14%(-1.08%，考虑会计政策变更影响)，预计主要是业务结构短期变化及部分产品价格调 整致2024Q4单季度毛利率(55.96%)下降较多所致，2025Q1公司毛利率环比提升6.57pct至62.53%，体现 短期调整影响或已基本消化。分地区来看，2024年公司国内业务同比下降5.10%，随着地方专项债(尤其 是用于支持医院新改扩建和设备采购的医疗专项债)发行规模快速增长，叠加招投标活力逐步复苏，公 司国内业务有望实现企稳回升;2024年公司国际业务同比增长21.28%,占整体收入比重提升至约45%,公司 海外高端客户群持续突破、本地化平台能力建设愈发完善，在发展中国家业务保持快速增长趋势，未来 公司国际业务收入占比有望不断提升。 核心业务整体稳健彰显经营韧性，海外拓展及高端突破打开发展空间。分业务板块来看，①生命信息与 支持:2024年收入135.57亿元(-11.11%)其中微创外科业务同比增 ...