迈瑞医疗 20250624 摘要 2022 年 Q4 贴息贷款政策刺激招采后迅速回落，2024 年 9 月后招投标 趋势好转，预计 2025 年后行业有望底部反转，为股票交易提供关键时 间节点参考。 迈瑞医疗估值较强生、雅培、美敦力等全球医疗器械巨头更具竞争力， 是中国唯一市值超 200 亿美元的医疗器械公司，收入、利润及人均创收 表现突出。 迈瑞医疗通过近 20 年的收并购策略，横向拓展能力强，中国及全球业 务规模大，市占率有望进一步提高，未来增长潜力巨大。 受益于医疗新基建加速和发展中国家市场增长，以及 2009-2011 年 8,500 亿财政投入和 2022 年贴息贷款政策，迈瑞主营业务收入持续增 长。 迈瑞通过海外并购（如 Datascope 医护监控设备业务、海泰、德赛、 惠泰等）拓展原料及渠道，成功绑定拉动海外收入长期增长，国际化战 略成效显著。 Q&A 迈瑞医疗在当前的市场环境中有哪些主要优势？ 迈瑞医疗在当前市场环境中的主要优势包括以下几个方面： 迈瑞医疗相较于业绩稳定期的美股医疗器械巨头，仍处于高成长阶段， 营收和净利润增速位居全球前列，费用管控能力强，净利润稳居国际巨 头首位。 全球医疗 ...

导读： 市值排行前5是迈瑞医疗、舜宇光学、华大智造、安图生物和海尔生物。对比2024年市值，共有10家厂商实现增长，中科美菱以+130.44%的增速居于首 位。 特别提示 微信机制调整，点击顶部"仪器信息网" → 右上方"…" → 设为 ★ 星标，否则很可能无法看到我们的推送。 近期，仪器信息网统计了国产生命科学仪器主要14家上市厂商的2025年市值情况。市值排行前5是迈瑞医疗、舜宇光学、华大智造、安图生物 和 海 尔 生 物 。 对 比 2024 年 市 值 ， 共 有 10 家 厂 商 实 现 增 长 ， 中 科 美 菱 以 +130.44% 的 增 速 居 于 首 位 ；4 家 厂 商 市 值 下 降 ， 安 图 生 物 （-26.70%）下降最为明显。详情如下： 舜宇光学成功将手机镜头光学技术迁移至显微镜领域，并不断提升成像精度与自动化水平，同步满足医疗检测、半导体工业等高附加值场景需 求。麦克奥迪数字病理扫描系统获欧盟CE认证，2024年海外收入占比升至41%，打破莱卡、蔡司垄断。永新光学2025一季度净利润同比增 长22.16%，在科学仪器国产化浪潮中，永新光学展现出强劲的技术突破能力，已实现高端 ...

文 | 空纸 前言 在全球化浪潮退潮与地缘博弈升温的当下，金融资本的流动性已不仅仅是经济层面的考量，更成为国家 安全、科技自主与社会稳定的重要变量。 其中，贝莱德（BlackRock）——这家掌控超10万亿美元资产、被称为"金融帝国"的巨头，在中国的动 作正引起越来越多的警觉。 它的投资逻辑不仅覆盖企业财务和股票走向，更深入公司治理、数据掌控和产业战略。这不仅是一场关 于利润的博弈，更是一次资本与国家意志之间的"无声对抗"。 当这艘看似低调的"金融航母"悄然驶入中国市场，我们必须问：欢迎外资之余，是否也筑好了规则的护 城河？ 从债券小厂到金融帝国 1988年，一个不起眼的小型资产管理部门在美国纽约悄然诞生。它的启动资金仅为500万美元，借自当 时风头正劲的黑石集团。然而三十余年后，这家公司已成长为全球资产规模最大的管理机构，掌控的财 富总额超过11.5万亿美元，甚至超过全球十大银行资产的总和。 编辑 | 空纸 这场逆袭背后的核心人物，是贝莱德创始人兼CEO拉里·芬克（Larry Fink）。这个出身犹太裔家庭的金 融奇才，曾在三十出头就担任第一波士顿银行的高管。然而一场利率误判令他损失惨重，被迫黯然离 开，但 ...

保险 唯 中国人保 中国太保 中国平安 明 3975.74亿市值 3542.21亿市值 10268.75亿市值 10.28亿成交额 39.18亿成交额 8.07亿成交额 56.39 8.99 36.82 +0.93(+2.59%) +1.29(+2.34%) +0.35(+4.05%) 酸酒行业 贵州茅台 山西汾酒 五粮液 18093.02亿市值 2194.47亿市值 4646.28亿市值 36.60亿成交额 13.64亿成交额 7.24亿成交额 1440.30 179.88 119.70 +2.17(+1.22%) +20.30(+1.43%) +1.42(+1.20%) 半导体 北方华创 寒武纪-U 海光信息 HYGON 2319.02亿市值 2525.11亿市值 3169.93亿市值 11.22亿成交额 42.82亿成交额 18.80亿成交额 434.13 136.38 604.88 -4.44(-1.01%) +2.80(+2.10%) +36.88(+6.49%) 汽车整车 铁路公路 比亚迪 长城汽车 京沪高铁 18993.41亿市值 1823.06亿市值 2813.23亿市值 29.04亿成交额 ...

截至2025年6月24日 10:53，中证港股通医药卫生综合指数(930965)强势上涨2.30%，成分股康诺亚-B(02162)上涨6.18%，亚盛医药-B(06855)上涨6.09%，再鼎 医药(09688)上涨3.70%，云顶新耀(01952)，威高股份(01066)等个股跟涨。港股医药ETF(159718)上涨1.69%，最新价报0.84元。截至6月23日，港股医药ETF 近1年净值上涨56.91%。 规模方面，港股医药ETF近3月规模增长4565.71万元，实现显著增长。 消息面上，近一个月以来，中国创新药企对外授权巨额交易捷报频传。先是三生制药公布了一项总金额超60亿美元的对外授权BD（商务拓展）大单，其 12.5亿美元首付款创下此前最高纪录；紧接着是石药集团宣布与阿斯利康订立战略研发合作协议，总金额达53.3亿美元。 东吴证券指出，创新药这一轮行情由创新药BD出海、创新公司扭亏（如百济和信达）以及国内创新环境变好三因素共振，形成三年大行情。每次下跌都是 加仓创新药的好时机。2024年创新药BD交易热度高，交易数量同比增长6%，交易总金额增长26%，首付款达41亿美金，同比增长16%；2025年一 ...

在政策、资本与技术的深度交织下，中国创新药行业正步入深度整合期。告别"野蛮生长"，行业亟待通 过并购重组优化资源配置、提升国际竞争力。 作为深耕医疗健康领域的投资人，启明创投主管合伙人胡旭波日前在接受上海证券报记者专访时，结合 政策趋势演变、企业战略转型与前沿技术变量，阐述了投资创新药背后的核心逻辑与发展路径。 政策优化： 为内生性整合提供制度保障 目前，中国创新药行业已进入从有到优、追求高质量发展和全球竞争力的转型阶段。伴随医保控费常态 化、资本市场估值回归理性，以及部分细分赛道研发扎堆现象显现，行业内部整合的需求日益迫切。 企业战略与整合逻辑： 从注重控制权到生态共建 成功的并购不仅是资本交易，更是复杂的战略行动和企业文化的融合。胡旭波表示，并购成功的关键往 往在于企业家能否从传统的注重控制权向更高维度的产业思维、生态共建思维转变。 要实现这一转变，依赖三重关键条件：一是价值认同，收购方须深入理解并认可被收购方在技术、管线 或市场方面的核心价值；二是路径清晰，合并后双方共同的发展蓝图和整合路径须明确、具体且具备可 执行性；三是估值合理，交易价格应充分反映双方长期协同所能创造的潜力价值，而非仅锚定短期财务 ...

创业板算力选取算力基础设施相关业务收入占比较高的上市公司，聚焦计算芯片、计算设备等核心领 域，样本分布于网络、运维、计算等算力基础设施细分领域，汇聚长沙景嘉微电子股份有限公司、广东 奥飞数据科技股份有限公司、北京首都在线科技股份有限公司等相关领域代表性公司。 创业板传媒选取主营业务涉及传媒领域的上市公司，样本分布于游戏、广告、影视动漫等传媒细分领 域，汇聚北京光线传媒股份有限公司、昆仑万维科技股份有限公司等相关领域代表性公司。 本报记者 田鹏 6月23日，深圳证券交易所全资子公司深圳证券信息有限公司发布公告称，将于6月27日发布创业板电池 指数（以下简称"创业板电池"）、创业板医疗指数（以下简称"创业板医疗"）、创业板算力基础设施指 数（以下简称"创业板算力"）、创业板传媒指数（以下简称"创业板传媒"）、创业板金融科技指数（以 下简称"创业板金融科技"）等5条创业板主题指数。 当前，创业板在电池、医疗、算力等细分领域已形成明显的产业集聚特征，培育出一大批行业龙头企 业，上市公司数量充足、市值规模可观，为指数编制和产品开发提供了良好条件。 新指数的发布，将进一步丰富创业板指数体系，为投资者提供更加多元的选择；同 ...

2025 年 6 月 23 日 行业研究 创新药审评再次加速，创新药产业链主线持续明确 ——医药生物行业跨市场周报（20250622） 要点 行情回顾： 上市公司研发进度跟踪： 上周，和誉医药的 ABSK043 片的 IND 申请新进承办；百济神州的注射用 BGB-B455、三生制药的 SA102-CAR-T 注射液的临床申请新进承办。 众生药业的 RAY1225、恒瑞医药的 HRS-1893 正在进行三期临床；翰森制药的 HS-10370、三生制药的 SSGJ-612 正在进行一期临床。 上周，A 股医药生物指数下跌 4.35%，跑输沪深 300 指数 3.90pp，跑输创业板 综指 2.67pp，在 31 个子行业中排名第 29，表现较差。H 股恒生医疗健康指数 上周收跌 7.72%，跑输恒生国企指数 6.24pp。 本周观点：创新药审评再次加速，创新药产业链主线持续明确 2025 年 6 月 16 日，国家药监局综合司公开征求《关于优化创新药临床试验审 评审批有关事项的公告（征求意见稿）》意见。短期看，审批效率提升将加速优 质管线价值释放，提振市场对创新药板块的风险偏好；中长期看，政策通过"扶 优汰劣" ...

June 18, 2025 05:02 PM GMT Medical Technology | North America Off the Beaten Path In this note we flag each week a handful of news drops that we think may have been missed / piqued our interest. [EW, MDT] Real-World Data in EMEA Favoring SAVR vs. TAVR In Younger Patients: A new study in Italy suggests that SAVR may be associated with more favorable mortality outcomes in intermediate surgical risk patients than TAVR, with curves decently below from about 1 year onwards (see below), which in theory is negativ ...

今年医药行业的表现如何？未来的投资机会在哪里？ 今年年初至今，医药行业上涨幅度为 4.56%，在 31 个一级行业中排名第六。 上周医药行业下跌了 4.35%，在一级行业中处于倒数第三的位置。尽管如此， 我们依然看好创新药和整个医药市场的前景，认为回调是一个非常好的建仓机 会。主要基于以下四方面理由：首先，许多龙头公司仍有较大的增长空间；其 次，医药熊市已经持续了四年，而短期内市场反应还未完全体现；第三，目前 高值耗材领域，电生理赛道推荐惠泰和微电生理；骨科方面，春立作为 出海龙头，海外收入占比已达 40%以上，预计未来三年收入增速可达 30%；神经外科领域推荐迈普医学，该公司近期收购形成神经系列整套 解决方案。 中药板块下半年预期向好，二三季度基数下降及中药材采购成本下降将 改善收入和利润。十四五规划框架逐渐清晰，为板块带来催化。推荐华 润三九、马应龙、康缘和天士力，这些标的估值约 15 倍，与稳健增长 预期匹配。 原料板块整体看好，存量品种供给端逐步出清，沙坦类产品价格稳定。 各公司布局专利到期新品种、国内制剂一体化、成本领先型 CDMO 等高 端业务。天宇股份一季度业绩超预期，非沙坦业务增长迅速。主流原 ...