凯德（北京）投资基金管理有限公司：美联储高官警告：高通胀或持续一年，降息需耐心

亚特兰大联储主席博斯蒂克向市场发出明确信号：美国可能面临一段持续的高通胀时期，而企业适应贸易政策变化的过程可能需要一年或更长时间。这番表 态为美联储推迟降息提供了关键依据，在六月超预期非农数据公布后，进一步强化了货币政策观望立场。 周四公布的就业数据似乎佐证了博斯蒂克的谨慎态度。美国六月非农新增就业十四点七万人，远超经济学家十点六万人的预期，失业率小幅降至百分之四点 一。然而深入分析发现，亮眼数据背后存在结构性特点——公共部门单月大增七点三万人，其中州及地方教育就业贡献了六点四万人，而私营部门新增就业 仅七点四万人，明显低于此前三个月十二点八万的平均水平。劳动力市场呈现"面子强于里子"的分化格局。 博斯蒂克敏锐指出，当前通胀压力不同于传统模型预测的一次性冲击。贸易政策调整叠加地缘风险变化，正推动价格形成稳步而持久的上升趋势。他预 计："这看起来越来越像是一个需要一年或更长时间才能完全显现的过程。"尤其值得警惕的是，这种缓慢但顽固的通胀可能渗入消费者心理预期，形成更难 化解的恶性循环。 市场对政策转向的期待因此遭受双重打击。芝商所利率观察工具显示，七月维持利率不变的概率超过百分之九十五，市场对年内降息次数的预期 ...