谷歌的 AI 野心映照英伟达面临的困境

作者丨Bay Area Ideas 编译 | 华尔街大事件 未来业绩最致命的杀手是什么？很可能是过去的业绩。拿英伟达（NASDAQ:NVDA）来说，过去的表现确实让人惊艳。 当然，这样的表现并不能说明英伟达今后可能创造的潜在回报。然而，投资者应该意识到，每一段旅程都会有终点，我们走过的每一米都已远去。 是的，说到"英伟达股票的基本面估值相当高"的说法，分析师坚定地站在英伟达看涨阵营。英伟达的市盈率可能高达50倍。 真正拉动股价的是完全不同的因素。比如营收增长：从 2021 年的 166 亿美元增长到 2025 财年的 1305 亿美元；同一时期，每股收益从 0.17 美元涨到 2.94 美元。再往细了看，就能发现英伟达和人工智能这个大趋势的联系有多紧密。目前，企业要训练大型基础模型，几乎别无选择，只能用英伟达的产品。结 果就是，数百万个模型、框架和整个研究流程都针对英伟达做了优化。这意味着，谁要是想换其他硬件，有时候就得改用新的代码。 全球有超过 400 万开发者依赖英伟达的 CUDA 软件平台来开发人工智能和其他应用。关键是，人们用 CUDA 已经 15 年了，围绕它写了大量代码。 但要是仅凭某个 "某某" ...