“大漂亮法案”过了，美债发行潮也要来了

市场已经开始对未来的供应压力做出反应。对短期国债供过于求的担忧，已直接体现在价格上——1个月期短期国债的收益率自本周一以来已出现 明显上涨。这标志着市场焦点已从今年早些时候对30年期长债的抛售担忧，彻底转向了前端利率曲线。 随着特朗普政府的大规模减税与支出法案正式落地，为弥补未来数万亿美元的财政赤字，美国财政部或将开启短期国债的"供应洪流"。 供需对决：7万亿流动性能否接住发债洪峰？ 供应闸门即将大开，市场的承接能力成为新的核心议题。目前，市场对此似乎抱有信心，其底气来源于货币市场中积压的巨量流动性。 万亿赤字压顶，美国短期国债市场将迎"供应洪流" 新法案的落地，首先带来的是对未来财政状况的严峻预期。据无党派的国会预算办公室（CBO）测算，该法案将在2025至2034财年间，为美国增 加高达3.4万亿美元的国家赤字。 面对巨大的融资需求，发行短期国债成为一个兼具成本效益与决策层偏好的选择。 首先，从成本看，当前一年期及以内的短期国债收益率虽已攀升至4%以上，但仍显著低于十年期国债接近4.35%的发行利率。对政府而言，在利 息支出已成重负的当下，更低的即期融资成本足以构成强大的吸引力。 其次，这符合本届政府的明 ...