交银国际：南向资金近月主力配置集中医疗和金融板块 反映对高息防御价值重视

智通财经APP获悉，交银国际发布研报称，今年上半年港股表现亮眼，恒指和恒生科技指数分别录得 20%和18.7%的半年度收益，位居全球主要股指前列。尽管4月对等关税一度引发全球股指回调，但随着 关税风险逐步缓解，风险溢价回落推动港股全面反弹。截至6月底，恒指已接近年内前高，驱动因素主 要源于风险溢价回落，而无风险利率以及基本面盈利改善的贡献相对有限。 相比之下，外资仅边际主动提升信息技术板块仓位，其他板块持仓市值多数下降，体现出更为谨慎和聚 焦的配置理念。外资对科技板块的偏好选择可能反映其对港股科技企业长期竞争力和估值修复空间的看 好，同时也体现国际资本对中国科技产业转型升级的持续关注。尽管内外资配置策略存在分化，但在信 息技术板块上形成一定共识，南向资金维持适度超配，外资边际加码也为科技板块的后续表现提供资金 面支持。 沽空格局方面，周期与消费承压，科技分歧收敛。通讯、房地产、能源、材料等周期板块维持较高的沽 空水平，但边际变化不大。消费板块出现明显分化，与必需消费相对稳定形成对比，而可选消费板块近 一个月沽空力量上升，并与外资减持该板块的行为形成呼应。信息技术板块的沽空集中度持续下降，外 资持续加码信息技术 ...