2025年新消费投融资半年报：从半年破百亿到不足30亿，谁还在投“新”消费？

消费者，尤其是年轻人越来越在意"体验"。这不仅深刻着影响着消费市场，也同样影响着投资市场的走向。 正如天图资本合伙人汤志敏所言，原来他们投资品牌，更多是满足的是消费者的功能需求，但如今消费趋势逐渐向安全感、自我价值实现等更高层次的需 求转移。 "从投资者来说，我们习惯从逻辑角度，用演绎或归纳去分析问题。我们一直关注马斯洛需求层次理论，在投资实践中，也明显察觉到消费需求发生了演 变。"汤志敏指出："就拿早期投资周黑鸭来说，当时更多满足的是消费者的功能需求；而如今，消费趋势逐渐向安全感、自我价值实现等更高层次的需求 转移，情绪价值在其中扮演着关键角色，它实际上是社交需求和自我感受的一个体现。" 一个明显的共识是，投资项目，尤其是出手投资消费项目，投资逻辑已经发生了根本性转变。 新消费热潮那几年，资本普遍以"流量驱动增长" 为核心逻辑，通过高估值、快速扩张抢占市场份额，2023年后，资本开始回归 "长期价值" 导向，更关注 品牌的复购率、供应链效率和盈利模型，那些只能靠资本输血的"伪创新"故事失效。而进入2024年以后，当下及未来，或许只有那些有技术驱动、可持续 性、供应链韧性、政策适应性等方面的核心能力项目，才会 ...