东方财富：维持对港股和A股的“震荡慢牛”格局判断

智通财经APP获悉，东方财富研究所策略团队发布研究报告称，短期来看，香港金管局已回收591亿港 元流动性，但HIBOR仅微幅提升，港美利差仍维持在高位。后续，香港金管局或将继续回收港元以抬 升HIBOR利率，短期港股流动性边际收紧预期仍在。中期来看，全球流动性充裕背景下，香港金管局 回收港元对市场流动性冲击有限，港股和A股依然是价值洼地，维持对港股和A股的"震荡慢牛"格局判 断。 东方财富研究所策略团队建议积极关注"反内卷"政策背景下的投资机会。"反内卷"相关政策落实推进有 望加快落后产能退出，改善相关行业ROE水平，对股市将是重大利好。历史经验表明，类型行情性质是 先估值，后盈利。政策催化的股价领先于产能出清后的价格上涨，板块超额收益也主要集中于行情早期 阶段。 行业配置：快速轮动延续，维持底仓银行等低波红利资产配置的同时，赔率思维层面继续在低位线索里 找边际改善机会。 1)6月以来，港汇持续触及7.85"弱方兑换保证"位置，引发金管局自6月28日累计回收港元流动性590.72 亿港元，流动性边际紧缩预期，对港股短期表现形成压制。 2)AH价差已经收敛到历史相对低位，恒生港股通AH溢价率已处于均值-1x标准 ...